国泰君安：关税减免政策推进 三条主线布局高端消费

　　【行业分析】

　　关税减免政策推进 三条主线布局高端消费

　　国务院关税减免政策推进，持续引导高端消费海外回流、推动国内消费升级发展。

　　国泰君安建议，三条主线布局高端消费：

　　1、中高端消费复苏加速，增持百货、珠宝行业龙头。国务院进口关税减免新政12月即将实施，进一步引导高端消费回流，2018年高端消费复苏持续，百货与珠宝行业显著受益。建议增持：王府井、通灵珠宝、鄂武商A、老凤祥等。

　　2、生鲜降税进一步促进食品消费升级，增持生鲜经营和供应链建设优势显著的企业。本次进口税收减免涉及到多种洋生鲜和进口坚果，降幅基本在一半以上，利好生鲜业务竞争优势突出的超市企业，建议增持：永辉超市、家家悦等。

　　3、利好一般贸易进口业务，跨境进口B2B企业受益。对于一般贸易来说，进口关税降低后商品进口价格与跨境电商之间差距有望进一步缩小。跨境通收购的优壹电商进口B2B业务收入占比超过80%，母婴、个护等品类大幅降税后优壹电商利润有望超预期，进一步增厚跨境通业绩。建议增持：跨境通等。

　　【公司评级】

　　建议“增持”兴业矿业

　　公司银漫矿山产量不断提升，预计大幅增厚公司业绩，此外公司外延并购频繁，未来有一定的外延预期。预测公司2017-2019 EPS 0.36/0.63/0.81元。首次覆盖目标价13元，对应2017-2019年PE 36/21/16，空间38%，增持评级。