国泰君安：站在秋季转向时点 关注七大消费行业

　　【投资策略】

　　站在秋季转向时点 关注七大消费行业

　　市场是检验秋季转向的最佳标准。在周期行业的弹性趋于弱化的背景之下，国泰君安认为，在周期之后，接过接力棒的将是消费。自9月12日至今，消费风格指数上涨5.5%，周期风格指数下跌0.8%，秋季转向完美演绎。

　　站在秋季转向时点，买消费是投资者的占优策略。把握周期消费五波走节奏，配置层面，建议关注七大消费行业：食品饮料（推荐：贵州茅台、泸州老窖、中炬高新、山西汾酒）、医药（推荐：恒瑞医药、丽珠集团、长春高新）、轻工（推荐：欧派家居、志邦股份、金牌橱柜）、家电（推荐：青岛海尔，美的集团，老板电器）、汽车（推荐：上汽集团、中通客车）、商贸零售（推荐：永辉超市、苏宁云商、跨境通）、农业（推荐：隆平高科、登海种业）。当前我们处于第二波消费窗口期，消费之后周期仍有表现机会，催化或将源于外生扰动带来的超预期，以及周期消费边际优势的变化。另外，战略看多中国新工业革命。

　　【公司评级】

　　建议“增持”三一重工

　　公司预告2017Q1-Q3归母净利润17.6-18.1亿元，同增908%-937%，其中17Q3单季为6-6.5亿元，符合预期。基于下游固定资产投资需求平稳，18年工程机械仍处上行周期；且根据16Q2产成品23亿及17Q2业绩大幅低于预期推测，公司债权机所剩无几、资产负债表修复已近尾声，维持2017-19年EPS为0.30/0.50/0.64元，维持11.69元目标价，增持。