国泰君安：建议“增持”山西汾酒 上调目标价至51元

　　【公司评级】

　　建议“增持”山西汾酒 上调目标价至51元

　　山西汾酒业绩接近预告上限，略超市场预期。H1营收34亿元、归母净利6亿元，增41%、68%，其中Q2收入增30%、净利增109%。H1白酒收入59亿元、增42%，配制酒1.4亿元、增18%。净利率增2.8pct至17.6%，主因结构升级致毛利率增2.5pct，及管理费用率降2.4pct。中高产品业绩靓丽，全控价有望持续推进。因公司调整步伐及青花增速超前次预期，上调2017-18年EPS预测至1.1、1.47元（前次为0.95、1.28元），参考可比公司给予2017PE35倍，上调目标价至51元（前次为38.35元），维持“增持”评级。

　　建议“增持”青岛海尔

　　青岛海尔中报超出市场预期，基本面改善趋势确立。青岛海尔17上半年实现营收775.8亿元（+59%），归母净利润44.3亿元（34%）。国泰君安认为公司经营拐点已至，内生增长持续向好，GEA整合增厚业绩且协同效应逐渐释放，公司业绩步入高增长轨道。维持2017-18年EPS 预测 1.12/1.29元，维持目标价17.83元，对应17年16xPE估值，“增持”。

　首次覆盖 给予万科A “增持”评级

　　国泰君安预测，公司2017和2018年EPS为2.36和2.83元，考虑到深铁成为基石股东后，“轨交+物业”模式将有效突破土地获取瓶颈，新董事会经营动力提升显著，公司业绩有望持续提升，给予12倍PE估值，目标价格28.5元，给予增持评级。