国泰君安：关注中游制造业的投资机会

　　【宏观视角】

　　关注中游制造业的投资机会

　　9月27日，国务院常务会议召开布置了两项主要任务，一是听取推进中央企业重组整合工作汇报，以改革促进结构优化效益提升；二是定向降准、强化对小微企业的政策支持和金融服务，进一步增强经济活力。

　　国泰君安认为，1）定向降准非货币政策转向信号，中性偏紧基调将继续维持；2）需求有边际支撑，经济韧性持续关注中游制造业的投资机会强度和时间或将超出市场预期。

　　关注中游制造业的投资机会，推荐：装备制造（思创医惠、通威股份、宝钛股份）；核电行业（受益：台海核电、中国核建）；集成电路国产化（长电科技、晶方科技）。

　　【公司评级】

　　首次覆盖 建议“增持”通裕重工

　　我国风电新增装机目标大幅上调，公司作为国内风电主轴龙头，直接受益装机持续增长；核燃料后处理空间巨大，公司加快核废料处理设备进口替代。预计2017-19年EPS分别为0.07、0.08、0.10元，给予公司45倍PE，对应目标价3.2元，首次覆盖给予增持评级。