【行业分析】
寿险公司盈利模式变革拉开序幕
1)提升保障型产品占比是顺应环境变化的必然选择,我国寿险公司从利差独大到逐步提升死差和费差在利源中的占比的盈利模式变革已经拉开序幕,随着上市保险公司聚焦推动长期保障型产品持续增长,提升死差和费差的获取能力,并加大信息披露的透明度,具备优秀盈利模式和价值持续增长能力的公司的投资价值将会重估。2)推荐盈利模式占得先机的中国平安和中国太保,以及持续坚定推进转型的新华保险。
【公司评级】
建议增持上汽集团
公司拟对中高管等核心人员2017~2020年实施《公司激励基金计划》,并实施职业经理人考核薪酬办法,解决了市场对公司管理层短期激励不足的担忧。维持17/18年EPS 预测为3.17/3.90元,维持目标价35元。维持“增持”评级。