【公司评级】
建议增持贵州茅台
Q1营收139亿元、增36%,归母净利61亿元、增25%,超越预披露的25%、11%的增速预期。销售费用大增400%,预计主因加大系列酒推广力度。据网易财经,4/24起茅台基酒陆续成熟,飞天产量将由每天40吨提至70吨,于5月可达90吨;预计随着供给增加,欠货到位后蓄水将逐渐释放,业绩有望保持快速增长。长期看茅台投资属性明显、供不应求趋势明朗,经销商对后续价格依然乐观。维持2017-18年EPS预测为16.6、20.42元,维持目标价500元(对应2017PE30倍、2018PE24倍),维持增持。
建议增持飞科电器
飞科电器2017Q1归母净利2亿(+38.2%),净利率逆势增长2.8pct至21.3%,展现出极强的定价权,销售费用的下降略超市场预期。我们认为,公司老品持续升级,新品有望接力,未来稳健增长可以期待。维持2017-19年EPS预测为1.86/2.27/2.66元,维持目标价57.25元,建议“增持”。