【公司评级】
建议增持凯撒旅游
①2016年行业增速大幅下滑,行业集中度快速提高;2017年出境游行业显著复苏,龙头公司尽享成长。②品牌+资源优势+流量优势帮助公司提高市场份额,增速将显著快于行业平均。③维持2016EPS为0.37,上调2017年EPS至0.56(+0.15)元(摊薄前),维持目标价25元。维持增持评级。
建议增持中国国航
2016年天气及欧洲暴恐等因素影响短期利润表现,但不改“超级周期”长逻辑兑现。时刻受限推动的客座率提升,注定会在未来的某个季节,转化为盈利与中长期预期的全面改善。国航于近期完成定增,考虑到人民币贬值和定增全面摊薄,下调2016/17年EPS预测至0.50/0.67元(原预测0.78/1.01),扣除汇兑损失后主业EPS0.70/0.76。国航高含金量航线网络将享受估值溢价,按照2017年主业利润15.3倍PE,维持11.6元目标价,向上空间37%,维持“增持”。