【行业分析】
高端百货、品牌龙头受益零售复苏
2016年3季度以来,国内零售多重数据向好,全球各大品牌集团中国区销售大幅反弹,零售行业弱复苏再获印证。2016年双十一以来,线上增速回归常态,消费者习惯更趋品质化、品牌化;此外,人民币贬值压力、反腐影响减弱、优惠税收政策等多重因素叠加,促使高端消费本土迁移,奢侈品美妆、配饰等品类高端品牌出现结构化复苏态势。可选消费快速反弹,高端百货、品牌龙头个股最为受益,建议增持:百联股份、鄂武商、老凤祥、豫园商城、飞亚达、潮宏基等;受益标的:天虹商场、王府井、友阿股份等。
三条主线配置家电行业
基金超配家电比例低于历史均值,建议增持,三条主线选股。基金从2015Q3起持续增持家电和白色家电,目前超配水平和2014年末相当,但还远低于2010年以来的平均水平,在风险偏好持续回落的市场环境下,我们建议增持家电行业。推荐三条主线:1、受益空调补库存业绩高弹性的个股:格力电器、美的集团、海信科龙、三花智控等;2、中长期业绩增长快,确定性强的厨电小家电龙头,重仓比例下降为加仓良机:新宝股份、老板电器、苏泊尔等;3、积极转型并有业绩支撑的成长性品种:地尔汉宇等。
【公司评级】
建议增持美亚光电
公司主业增速放缓导致前期股价充分回调。站在当前时点,我们认为公司口腔CT培育多年终迎爆发,2016-17年有望持续翻番,预计2018年营收占比达30%。看好公司在医疗影像市场的持续拓展,骨科CT等新产品值得期待。由于色选机增速放缓,判断2016-18年归母净利润为3.27/4.49/5.90亿,EPS分别为0.48(-0.12)/0.66(-0.14)/0.87元。基于行业水平给予公司2017年42.5倍PE,下调目标价至28.1元,增持。
建议增持山西汾酒
公司受益于山西省内煤炭经济回暖,2016年金奖20及普通汾酒增长良好,预计增速20%左右;渠道调研省外周边市场青花20增长良好,但因省内青花15与25尚处推广初期,高基数下预计青花整体个位数增长,综合看全年整体收入约增5%-10%。公司作为省国资委下为数不多的非能源类企业,大概率将被列入国改首批名单,可能方向包括引入战投、推行激励、资源整合等。维持2016EPS预测为0.73元,因中高端及全国化步伐加速,上调2017-18年EPS预测至0.84、0.98元(前次预测为0.82、0.96元),上调目标价至30元(前次预测为28元),维持增持。