【宏观视角】
周期品盈利继续修复
目前,供给侧改革阶段性效果逐步凸显,中观行业价格修复逐步从上游向下游传导,PPI有望进一步修复,企业盈利改善出现曙光。
下游行业:分城调控仍继续。上周,房地产行业销量整体下滑,一手房销量整体环比下降24%,热点城市大力调控,非热点城市出台补偿性政策。基建方面,9月基建投资完成额累计同比为17.92%(前值18.32%)。乘用车方面,9月乘用车产量当月同比为36.76%(前值28.16%),大幅上升。消费方面,9月社会消费品零售总额同比增加10.70%(前值10.60%)。
中游行业:水泥价格持续走高。电力方面,9月发电产量同比增速6.80%(前值7.80%),6大发电集团耗煤同比增速9.23%,连续4个月为正。钢铁方面,高炉开工率高位企稳。水泥方面,本周全国水泥价格指数上涨2.35%,主因成本及限产推动。
上游行业:动力煤价格继续上涨。煤炭方面,动力煤期货价格上涨5.67%,主因下游钢坯需求及减产等共同作用。有色方面期货价格变动较大,其中LME3个月铜期货价相比上周下跌1.14%。大宗商品方面,WTI原油价10月19日为51.60美元/桶,较上周回升1.59%,创15个月来新高。
【公司评级】
建议增持国元证券
公司2016前三季度实现营业收入24.02亿元,同比下降47.4%;归属母公司股东净利润9.54亿元,同比下降57.4%;基本每股收益0.49元,Q3实现营业收入10.00亿元,同比增5.30%;净利润4.43亿元,同比增长26.67%,业绩符合预期。维持“增持”评级,维持公司2016-2018年EPS为0.61/0.68/0.79元,维持目标价25.14元/股。
建议增持伟星新材
公司Q3业绩超预期一方面来自于销量增速继续维持30%以上的高位,同时在零售为先的战略推进下,PPR管占比继续提升至70%以上提升了利润水平。另一方面,政府补助增加导致营业外收入同比增长1320万元达到1560万元。我们认为公司“星管家”业内首创产品销售服务一体化,逐步改变了行业生态,我们看好伟星未来的成长性。同时,公司首次参与设立股权投资基金,说明管理层思想已经打开,未来有望内生外延并行。上调2016-2017 EPS预测至0.85元、1.05元(+0.05、+0.05元),维持目标价22元,维持“增持”评级。