【晨报精选】
央行隐形担保,风险偏好会上升
英国退欧以来全球资产价格的表现,与2016年2月相似,均是短暂下跌后迎来普涨。黑天鹅不断,但每次都是虚惊一场。背后逻辑是央行的爱,导致市场形成了一种信仰:即“央行在关注风险,我们应该关注机会”。这可能导致市场对黑天鹅免疫力加强,资产价格可能会出现易涨难跌的局面,直至达到一个临界点---央行对“爱的供给”无法满足市场对“爱的需求”。市场的这种特征,可能带来另一个影响,即金融资产的回报可能持续高于实体,因为金融资产下跌之后会有央行托底,但货币政策对实体经济影响较小,这种性价比的优势将导致资源持续偏爱金融资产,不利于实体经济长远发展。
【公司评级】
建议增持江南化工
市场认为公司转型只停留于参股若干公司,力度一般,而我们认为转型之举势在必行,而且有望通过设立产业基金借助专业团队加速资源整合,图灵和锋时互动只是冰山一角,后续以人工智能为核心的新兴产业战略会坚定执行。不考虑外延带来业绩增厚,预计16-17年EPS为0.06/0.07元(下调50%/50%),参考可比人工智能上市公司(科大讯飞、东方网力、思创医惠等)均百亿以上市值及公司后续定位,维持目标价12.1元,“增持”评级。
建议增持中国巨石
我们认为2016年中国巨石业绩增幅为61%,对应净利润近16亿元,高于WIND一致预期,我们认为中报后,市场预期曲线或向我们预测靠拢,维持2016-17年EPS0.65、0.77、上调18年EPS至0.92元(+0.06元,反应18年美国线投产),维持目标价15.11元,维持“增持”评级。