【公司评级】
建议增持宏图高科
考虑匡时国际2017和2018年营收并表,上调公司2017/18年EPS分别至0.58元(+20.8%)和0.68元(+15.3%)。市场认为受制于近些年艺术品拍卖市场疲软,匡时国际近期营收会下滑,不能大幅增厚宏图高科利润。我们认为艺术品市场未来增长潜力无限,艺术品拍卖行业将在市场中占据更大的份额。匡时国际通过其品牌和信用进行地域,业务和渠道的扩张,建立自己的品牌效应,未来将成为综合性艺术品交易平台,从而增厚公司利润,发展前景广阔。维持增持评级,上调目标价位至20.29元(+19%)。
建议增持开尔新材
公司2012年启动珐琅板幕墙业务,但因为生产线与地铁内立面材料重合且地铁毛利率较高,抑制了幕墙发展。我们认为2016年50万平方米/年新增珐琅板产能投产,将解决公司的产能瓶颈问题。随着珐琅板推广及下游客户接受程度逐步提升,有望成为公司新的利润点。2016年下半年有望进入业绩同比大幅提升的拐点(基数亦较低),而员工持股亦有望近期完成,我们预测2016-17年EPS为0.48、0.79元,参考可比公司2017年38倍PE估值,我们给予目标价30.00元,首次覆盖给予“增持”评级。
建议增持洪涛股份
公司至今已控股/参股跨考教育(持股70%)、学尔森(85%)、中装新网(53%)、金英杰(20%)、筑龙网(10%)4家教育公司,布局考研、建筑职业资格考试、医护、司法、装饰职业培训等领域,预计教育第二主业2016/17年实现净利润0.8/1.7亿;收购的几家教育标的均是各细分行业龙头企业,在师资/教育产品上实力雄厚,业务覆盖从考研到正式工作的期间,潜在协同效应明显;公司募集12亿投入教育互联网/大数据/云平台,初始转股价格为10.28元/股,未来将着力打造智能在线学习平台并利用大数据/云平台提升教育质量。考虑到教育第二主业将利润占比将大幅提升及外延扩张预期,同时参考可比公司估值水平,上调公司目标价至14.60元,对应2016年PE估值约41倍,增持评级。