【行业分析】
血制品行业持续高景气
2015年全国采浆量约5812吨,而实际需求约12000吨,中短期看,血制品供给仍将面临较大缺口,同时受血制品安全事件影响,行业处于严格监管状态,未来行业外部竞争压力较小,行业未来有望保持持续高景气状态,而血浆将成为各方争夺焦点,部分“存量浆站采浆能力强、增量浆站拓展能力优(包括新建和并购)、血浆综合利用度高(存量品种多、新品开发快)”的企业可更好解决浆源制约因素,优秀企业有望实现占浆为王。
给予血液制品行业增持评级。①华兰生物(002007):国内血制品行业龙头,采浆量仍处于快速成长期,2017年有望达到1000吨,维持增持评级。②博雅生物(300294):纤原提价超预期,且竞争格局足以支撑现有价格,首次覆盖,给予谨慎增持评级。③天坛生物(600161):集团重组打造血制品龙头,将在血浆资源等多方面形成协同,首次覆盖,给予谨慎增持评级。④其它相关标的:博晖创新:血浆调拨有序推进,血制品业务毛利率有望提升;ST生化:拥有广东双林优质血制品资产,向大股东定增或脱帽重生造龙头;上海莱士:多渠道积极拓展浆站和品种批文。
继续看好一线白酒
一线白酒基本面快速恢复确定性高,来年有望加速增长。1)各龙头基本面向上态势明确。2)一线白酒中报业绩确定性较强。一线白酒估值仍处合理水平,具备提升空间。重点推荐:泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份。
短期建议甄别小白酒中报业绩。以酒鬼酒、水井坊、沱牌舍得、金种子酒等为代表的三线白酒公司由于业绩基数低、想象空间大,在前期板块整体向上行情下显现更高的风险偏好特征和股价弹性,当前估值已有一定泡沫化。上周金种子酒发布中报业绩预告,净利同比降60%-80%,大幅低于市场预期,预计可能与肃清历史遗留问题有关;近期沱牌舍得、伊力特等公司亦经历管理层更替,对于三线白酒,投资者需仔细甄别中报业绩。
【公司评级】
建议增持鹿港文化
毛纺海外订单向好,预计16年纺织盈利大幅改善;更名鹿港文化,加快影视领域布局。收购浙江天意剩余股份方案暂缓,不改影视业绩大幅向上趋势。上调2016-2018年归母净利为2.3/3.4/4.6亿元(原值2.0/2.8亿元),对应EPS为0.25/0.38/0.51元,给予公司2017年行业平均50倍PE,对应目标价19元。维持“增持”评级。
建议增持通润装备
公司主业体量较小且十分稳健,盈利性强,是非常好的资本运作平台。同时大股东对上市公司的控股比例高(59.87%)且旗下拥有优质的资产资源,未来资产证券化以及外延拓展的空间很大。我们预计2016-2018年EPS分别为0.30/0.32/0.34元,鉴于公司大股东资产证券化和外延拓展的可能,首次覆盖,给予“增持”评级,目标价21.08元,对应2016年的PE为70倍。