【宏观视角】
经济内生下降,稳增长加码
投资、消费继续回落,宣告前期稳增长推动的经济回升结束。房地产投资见顶回落,货币政策效果边际递减,维持经济短期W型、中期L型、长期只有通过改革才有望实现U型复苏判断。房价上涨、地王频现,恶化了实体企业成本并推升了全社会杠杆率。制造业、民间投资持续大幅下滑需要警惕,稳增长加码。
【公司评级】
建议增持刚泰控股
公司以黄金珠宝销售为核心的互联网生态圈构建成形,后续娱乐营销与供应链金融有望强化公司品牌和盈利能力。公司完成对珂兰钻石等收购,以互联网模式切入黄金珠宝大行业,依托腾讯等资源布局娱乐营销,初步完成互联网生态圈构建,后续协同效应可期。预计公司2016-2018年EPS:0.52/0.76/0.99元,参考黄金珠宝和互联网销售行业平均水平,给予公司2015年PE45X,首次覆盖,目标价23.4元,“增持”评级。
建议增持彩虹精化
公司资源禀赋优越:1)储能层面,北京百能技术全球领先;2)物理空间层面,公司已与中交建达成战略协议。据我们测算,城市内单个充电站成熟运营后净利润有望达到500万元。公司实控人和管理团队几乎全额参与15亿元定增并锁定三年,强执行力下,公司战略落地进程值得期待。维持2016-2018年EPS为0.46/0.87/1.30元。行业可比公司2017年估值为45倍。考虑公司无人驾驶平台战略落地持续落地,但建设和商业化进程尚存在一定不确定性,我们给予一定估值折价,目标价30元,对应2017年PE 34倍。维持“增持”评级。