【行业分析】
关注商业银行低估值品种
从中央经济工作会议关于货币政策的定调来看,明年货币政策已转向“稳健中性”,会议所指出的,货币政策要保持稳健中性,适应货币供应方式新变化,畅通货币政策传导渠道和机制等问题,均在此次债市波动中有体现。预计2017年货币政策基调转为中性,不会“放水”;货币政策工具更为复杂,监管当局将通过严格业务监管来封堵监管套利,保障货币政策传导效果;底线是流动性基本稳定,避免大起大落。
在货币政策转向的背景下,流动性可能继续承压,需注意流动性紧张对银行业资产信用风险的传导。明年MPA、监管将进一步完善,监管套利空间缩小,有助于金融支持实体,利好于业务基础扎实的个股。继续推荐低估值品种,包括中国银行、中信银行、交通银行等。
数据驱动未来 消费金融崛起时代
市场尚未认识到消费金融第三方征信大数据平台的价值。首先,消费金融正在蓬勃成长,而且由于其相对规范的行业属性,成为本次互联网金融整顿的避风港,而部分投资者却因为互联网金融的整顿而忽视了行业的结构性差异。其次,部分投资者认识到了消费金融的市场前景,但局限于关注持牌公司和渠道公司,而忽视了第三方数据平台的价值。我们认为,当前消费金融的核心问题是坏账率高,通过大数据控制风险是决定消费金融成长壮大的关键。相对于封闭体系,开放的第三方数据平台可以做到更好的数据深度和广度;而且信用评估模型依赖于海量案例的训练,第三方平台有希望做得更加稳健。
推荐标的:海立美达、宏磊股份;受益标的:键桥通讯、二三四五。看好第三方数据平台的投资价值,推荐海立美达、宏磊股份,键桥通讯受益。
【公司评级】
建议增持新海宜
公司三季报业绩有所下滑,市场对公司未来的成长空间存在质疑,但是我们认为,随着公司聚焦专网通信与电动物流车业务,“大通信+新能源”的发展思路逐渐清晰,在政策与市场双重利好之下,公司业绩将迎来转折点,并从此腾飞。预测2016-2018年EPS为0.28、0.45、0.65元,给予目标价21.60元,“增持”评级。