【行业分析】
国内赛马产业前景光明 赛马彩票值得期待
商业赛马作为现代赛马发展的必经之路在国内亟待发展。国内赛马行业的市场规模巨大,中国马产业2014年的市场规模约为100亿元,未来马业服务将成为赛马行业的重点增长领域。随着政策密集落地,国内赛马业持续看好。2016年8月,农业部提案中明确了充分利用现有资源,引导我国赛马组织、企业与国外赛马组织、企业交流合作,促进我国赛马赛事的发展。同时,随着赛马运动在国内的蓬勃发展以及马彩对于赛马运动长期的积极推动作用,国内关于开放马彩的态度逐渐转向积极。2016年8月,体育总局的体育彩票发展“十三五规划”中提到将推进赛马彩票研发作为重点任务,马彩被首次纳入彩票发展规划。如以世界第一马彩大国日本马彩销量的1/10计算,我国内地马彩业每年可实现销售收入近200亿元,并提供近十万个就业岗位。
相关受益标的:平潭发展(落地赛马场)珠江实业(与香港赛马会合作)、人民网(互联网彩票)以及受益贫困县IPO政策的莱德马业。
版权变现困难重重 音乐行业破局在即
纵观我国音乐产业,互联网企业的进入为音乐类作品市场提供了良好的平台,仅流媒体市场规模就达到将近400亿元,未来空间巨大。集成服务破局上游困境,平台互助共筑行业新生态。从产业链存在的问题出发,我们认为:1)集成服务破局产业链上游困境;2)平台互助共建行业新生态,目前支撑音乐版权产业链中游的主要是数字音乐流媒体平台,主要包括综合音乐平台、网络电台、移动运营商平台等,其中QQ音乐已经通过会员服务、发行数字专辑等O2O衍生模式实现盈利。各平台间也通过互相授权表明了做大行业蛋糕的决心,我们认为此种合作趋势有利于解决目前用户体验与变现问题;3)付费意愿提升、监管趋严,产业链下游生机勃勃,随着对盗版打击力度的增加与国内音乐类消费付费意愿的增加,我们认为产业链下游的蓬勃发展为重构行业生态打下良好基础。
主题掘金,首推光一科技。音乐版权报告是我们知识产权服务系列报告的第五篇报告,我们继续看好知识产权服务大主题,首推光一科技(300356),并认为以下公司将受益主题爆发,信息类公司:安妮股份(002235)、美亚柏科(300188);商业化类公司:捷成股份(300182)等;代理类公司:新诤信(拟IPO)等。
【公司评级】
建议增持凯撒文化
公司IP储备丰富,在游戏、影视、动漫等单项IP和全版权IP均有布局;子公司酷牛互动、天上友嘉以及产业基金参股公司在中重型游戏及休闲游戏的研发方面均有强劲能力。看好其IP运营+商业化开发的模式,游戏产品爆发有望使得公司业绩超出市场预期。上调2016-2017年EPS为0.41/0.80元(原值0.27/0.42元),预计2018年EPS为1.39元。上调目标价为32.0元,对应公司2017年40倍PE的估值,,维持“增持”评级。
建议增持大连圣亚
公司主营海洋主题公园经营管理,三条产品线、轻重资产并举,突破业绩瓶颈;将合力打造“大白鲸计划”文化产业链,打开“IP+VR+线下主题公园”空间;公司高管参与的非公开发行计划成功过会,所有核心骨干利益均绑定。预计公司2016-17年EPS为0.49/0.65元,首次覆盖给予2017年74xPE,对应目标价47.94元,增持。