【行业分析】
打造经济发展新引擎 军工行业独领风骚
我们认为,军工占据创新发展的制高点,将引领新一轮产业升级。《规划》中提出力争到2020年,1)高端装备与新材料产业产值规模超过12万亿元;2)民用大型客机、新型支线飞机完成取证交付;3)航空发动机产业配套和示范运营体系基本建立;4)形成较为完善的卫星及应用产业链;5)重大关键材料自给率达到70%以上。我们认为,军工产业是高端制造业的典型代表,更与新一代信息技术、新材料等诸多战略性新兴产业密切相关,将在本轮产业升级中扮演重要角色。
投资主线及相关标的:1)航天战略:航天三剑客(航天动力、航天科技、航天长峰);2)通航+空域改革:四创电子(电科38所平台)、国睿科技(电科14所平台);3)信息化+网络安全:卫士通(网络安全国家队)、杰赛科技(军工通信龙头);4)海洋强国:中电广通(海洋电子信息新力军)、金信诺(水下防御系统)、中国动力(舰船动力龙头)、海兰信(海洋信息化、航海智能化)。
增持新能源汽车
12月19日,《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》发布,要求大幅提升新能源汽车应用比例,提升纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化水平,推进燃料电池汽车产业化。到2020年,产值规模达到10万亿元以上。我们认为动力电池提升为重中之重,方形三元锂电池是未来动力电池主要方向。
维持行业“增持”评级。推荐:骆驼股份(方形三元电池龙头)、江淮汽车(新能源乘用车),受益:诺德股份(铜箔涨价)、华友钴业(三元之一的钴龙头)、宏发股份(继电器龙头)、中航光电(连接器龙头)、新纶科技(方形软包电池用铝塑膜国内龙头)、中通客车(客车龙头)。目标2020年当年产销200万辆以上,累计产销超过500万辆,按2015年新能源汽车保有量46.7万辆计算,复合增长率为78%。
【公司评级】
建议增持三花智控
预计2016Q4空调行业补库存给公司带来的业绩弹性或超市场预期,中长期看,公司新兴业务齐头并进,成长确定性强,上调2016-17年EPS预测为0.47/0.61元(原0.45/0.54元,+4%/13%),维持目标价14.5元,建议“增持”。