【公司评级】
建议增持泸州老窖
2016年公司坚定执行品牌专营模式,聚焦五大单品,强调产品动销和终端掌控,各项调整措施卓有成效。中高端核心产品多次停货控货,反映公司意图顺应行业提价形势,提升渠道利润。消费升级背景下,消费者、渠道资源将加速向名酒集中,老窖未来有望充分受益行业整合。维持2016-17年EPS预测1.31、1.69元,维持目标价42.9元,维持增持。
建议增持丰林集团
公司保持高水平的产能利用率,品质口碑卓越。账面超6亿元现金,流动比例超过10,且资产负债率仅为17%,良好的现金流体现出较高的营收质量,属于高质量财报的“小而美”公司,我们认为公司外延扩张及资本运作思路或已打开,收购惠州亚创作为信号,我们判断未来产业链外延拓展思路越发清晰。预计2016-18年EPS0.22、0.28、0.37元,参考可比公司2017年估值,给予目标价12.64元,首次覆盖给与“增持”评级。
建议增持奥康国际
公司前期渠道调整逐步到位,运动品牌斯凯奇明年布局速度加快。考虑到16-17年部分店面关闭影响收入;斯凯奇渠道前期拓展尚不能盈利,下调公司2016-18年EPS预测为0.94/1.06/1.34元(原预测2016-17年EPS 0.96/1.17元)。给予2017年30倍PE,下调目标价至31.80元。维持“增持”评级。