【投资策略】
周期脉冲仍在中途
站在当下,我们认为周期品行情仍在中途,下一阶段重点关注:第一、川普预期的再扭转。第二、在“一带一路”和PPP驱动的基建投资,以及三四线城市带动的地产投资影响下,实体经济预期是否存在上调的可能。
市场下一阶段路径,我们认为,以下三个方向仍可继续关注:第一,当基于供给出清、库存压力、主题催化三个方面,除了我们前期持续推荐的水泥、钢铁、中游化工品外,可关注油气产业链(油服、炼化、涤纶)、工业品大宗(川普预期反复,铜、电解铝等)等存在潜在预期催化的品种。第二,如果下一阶段周期品弹性开始趋缓,市场大概率将在震荡中等待,寻找新亮点、新机会的出现,如两会前政策性主题的发酵。第三,业绩确定增长的板块打底价值仍在,如下游消费品的医药、食品饮料,低估值防御性的银行等。
主题两会前聚焦政策与市场的最优共振区。流动性拐点、地产限令下经济换挡重压唤醒改革心声,后续题材股行情有望沿着两会的政策预期加速前进。第一,逆全球化抬头,中国一带一路已进入“东风”与“事备”的窗口期(推荐:中国交建);第二,在政策重心高势能推进下北京、山东和广东等地国企改革将在两会前后进入攻坚阶段(推荐:首旅酒店);第三,补短板将成供给侧改革和稳增长核心胜负手(推荐:隧道股份);最后,继续看好农业供给侧改革泛化至更基础的农业产业链(推荐:北大荒)。
【公司评级】
建议增持新宝股份
公布2016年业绩快报,业绩增长略超市场预期,我们认为公司外销稳健增长提供安全边际,内销代工转品牌将打开成长空间,公司是受益于国内小家电消费升级的黑马标的。我们维持公司2017/18年盈利预测0.94/1.12元不变,维持目标价23.26元,继续建议“增持”。