【行业分析】
国网定调“一带一路”
近日,国家电网董事长舒印彪在中国国际经济交流中心——保尔森基金会2017可持续性发展年会上表示,“一带一路”建设是国家电网公司当前和今后一个时期国际化战略的重中之重。
国家电网投资方向决定国内电气设备行业发展方向。电力设备行业国有属性较强,国家电网投资计划定调行业增速。同时,国家电网在海外攻城略地有望加速。国家电网海外投资将迅速拉动国内电气设备产销。我国输变电需要产能走出去以匹配供给侧改革。近十年来,我国电网投资每年以20%左右增速、3000-4000亿元区间的金额推进,电网日益壮大的同时,输变产能也日渐过剩,变压器等核心输变设备从2007年的进口替代、供不应求,到2010年的工厂林立、行业降价,输变产能亦需逐渐出清;2014-15年巴西美丽山特高压项目是我国首个走出去的特高压输变电工程,随着两会一带一路呼声渐强,2017年输变电工程有望复制“高铁与核电”的国家名片模式,加速产能走出去。推荐标的特变电工、中国西电等。
【公司评级】
建议增持晶盛机电
全球硅片巨头纷纷上调价格20%,龙头硅片企业股价涨幅在100%以上,硅片行业进入超级周期。我国硅片需求旺盛,未来2-3年将兴起国产化浪潮,且半导体产业大基金可能会追加投资,公司为我国半导体单晶炉龙头企业,将显著收益。随着收入体量增大,管理费用率等将所有降低。提高公司2016-2018年EPS为0.22(+0.01)、0.52(+0.04)、0.71(+0.04)元,给予2017年40倍PE,对应目标价20.8元,增持评级。
建议增持重庆百货
公司传统主业调整逐渐筑底,参股马上金融盈利快速提升、定增方案可能修改等积极变化有望超市场预期。暂不考虑增发,预计公司2017-2019年EPS:1.35/1.65/2.00/元,复合增速25%,当前对应2017年仅19XPE,明显低估,参考行业平均给予2017年25XPE,首次覆盖目标价33.8元,“增持”评级。
建议增持华锦股份
柴油结构改善,大化工品景气持续,业绩增长可期。预测公司2017年业绩仍有35%增长。我们上调2016-2018年EPS为1.18元、1.60元和1.69元(原为1.03、0.85和0.98元),当前股价对应2016-2018年PE仅为10/8/7倍。按照行业平均2017年11倍PE,我们给予18元目标价。增持评级。