【投资策略】
“龙马行情”如期展开 把握主题性机会
在雄安新区主题概念带动下,“龙马行情”如期展开。在经济景气延续,货币环境维持中性的情况下,短期内主题性机会值得把握。行业景气、政策与事件催化是值得重点关注的主线。继雄安新区-京津冀之后,国企混改、国防军工、一带一路、新能源汽车值得重点关注。
货币政策维持中性,流动性压力短期无忧。货币政策仍整体维持中性,4月5日-7日央行继续暂停逆回购。金融去杠杆背景下,金融体系内部期限错配、久期错配等问题将会得到纠正,短期来看会形成金融市场尤其是货币市场流动性风险上升,而中长期来看将有利于打破刚性兑付,推动无风险利率的下行。目前来看,流动性压力或仍存在,但短期趋于缓解,无需过分担忧。
积极情绪仍在,结构性力量驱动看好龙头白马。结构性力量驱动下,行业集中度提高,行业龙头股由于需求提振与定价权提升双重驱动,后续有望发力。题材共振,周期起舞,受前期市场对于周期业绩延续性担忧,在相关主题板块表现推动下,周期板块后续仍有配置空间,而前期消费抱团导致一线消费龙头估值迅速拉升,后续重点或转向二线龙头。行业配置逻辑上,重点关注4条主线:1)景气+题材共振,建筑、建材、新能源汽车;2)价格强势+改革预期,石油石化、煤炭;3)风险偏好企稳+叙利亚事件催化,军工。
近期催化剂较多,重点关注五大主题投资机会。市场风险偏好继续修复,而周期性力量关注度短期下降,行业间分化弱化,行业内分化强化格局背景下,相关主题性机会将有望轮番表现,主要集中在具有政策事件催化或行业景气度向好的相关领域。1)雄安新区-京津冀(推荐:冀东水泥/金隅股份/铁汉生态);2)国企混改(推荐:东方航空/隧道股份);3)一带一路(推荐:振华重工/葛洲坝/北方国际/特变电工);4)新能源汽车(推荐:上汽集团/宇通客车/中通客车/天齐锂业/欧菲光);5)环保(推荐:碧水源/南方汇通)。
【公司评级】
建议增持美亚光电
公司16年营收、归母净利分别为9、3.1亿,同增7.2%、6.9%。同时公司预算17年营收、归母净利分别增长31%、26%,彰显公司发展信心。重申看好公司在医疗影像市场的持续拓展,口腔CT业务17-18年有望延续80%以上高增长,且18年营收占比有望达到30%,骨科CT等新产品值得期待。基于主业色选机增速放缓,下调公司2017-19年EPS分别为0.63(-0.03)/0.85(-0.02)/1.17元,维持28.1元目标价,增持。
建议增持众合科技
雄安新区建设将拉动环保及轨交大额投资需求,众合科技旗下子公司海拓环境拥有专业化废水处理技术,苏州科环是石化污水处理市场龙头,本部自主化轨交信号系统又是国内龙头之一,环保和轨交业务有望双重受益雄安新城建设带来的新增需求。维持2016-2018年EPS为-0.32/0.55/1.23元不变,维持目标价31.5元不变,增持。