【投资策略】
短期回调不改龙马行情
市场短期回调,主要受三大纠结因素的影响。一是随着强势经济数据的发布,市场对于经济复苏延续性担忧加强;二是PPI的上行,及下游相关行业景气的改善,市场对于通胀上行可能性讨论升温;三是MPA考核、地产调控加强,市场担忧去杠杆后续影响。前期市场从追逐周期逐渐转向抱团消费,也是这三大纠结因素不断发酵的结果。
当前市场调整不会影响“龙马行情”的展开。展望四月,三大纠结因素的过分反应将会逐渐得到修正,风险偏好也将逐渐修复,后续龙头白马有望重新发力。下一个阶段“龙马行情”可能会呈现出两个重要特征,一是行业内分化加剧,二是迎来一带一路主题高潮。
【公司评级】
建议增持徐工机械
公司16年营收169亿、同增1.2%;净利2.1亿,同增268%,略超预期。公司三表全面回暖,经营状况持续改善。基于此轮复苏已从挖掘机向其他品种传导,起重机2017来连续两月销量同比增长超130%,有望成为下一阶段弹性最大品种。上调公司2017-19年EPS为0.08(+0.02)/0.15(+0.08)/0.17元,维持目标价5.81元,增持。
建议增持锦江股份
维也纳均并表带来营收高增长,各品牌盈利情况良好;公司已实现酒店全方位布局,协同整合成后续发展重点;公司有望成为国企改革员工激励试点受益标的。维持2017/18年EPS为0.82/0.90元,对应目标价42.6元。维持增持评级。
建议增持上汽集团
公司主要通过新上市的SUV来增长,销量回落不影响利润增长。预计公司2016~2017年EPS分别为2.74元和3.06元。参考相关公司估值,给予上汽集团2017年10倍PE,目标价30.6元。给予增持评级。