【行业分析】
钴价格有望维持高位
通常小金属主要应用于合金、添加剂中,价格上行后反而会抑制小金属的需求。小金属价格暴涨后,最常见的命运是被其他材料替代,但也会出现价格与供需再平衡的情况。我们认为,2015年末开始的钴金属再平衡和价格上行有希望摆脱这一命运,迎来涅槃。2007年价格暴涨后暴跌的情形出现的可能性较为有限。受益标的:洛阳钼业、华友钴业、格林美。
基建一带一路/PPP驱动趋势向上
基建央企积极试水国改,国改在资产重组、混改、员工持股三线展开。①混改:明确纳入混改试点的即中国交建集团,12月方案已上报国资委;未纳入试点的公司也在其他途径试水混改。②资产重组:已完成的包括中冶+五矿(未来的方向是二者的内部协同)、中材国际+中建材(未来方向是子公司整合)等。③员工持股/股权激励:中建的股权激励已落地。
推荐标的。金六福组合:首推葛洲坝(海外订单占比33%/估值低/17年业绩有望超预期)、中国化学(海外订单占比48%/煤化工复苏/2016新签订单反转/估值低)、中国交建(海外订单占比27%/海外订单增速创新高/交运基建龙头)、中钢国际(底部向上趋势确立/订单收入保障倍数高/大额订单进度超预期/母集团债转股落地)、中国铁建(订单增速创纪录/海外订单保障倍数高)、北方国际(军工集团唯一上市平台/海外订单高增长可期)。
【公司评级】
建议增持鼎龙股份
公司发布业绩预告,2016年实现营收13.06亿元(+24.43%),归母净利润2.40亿元(+51.16%),基本每股收益为0.51元,业绩高增长符合预期。四季度实现营收3.86亿元(+31.07%),归母净利润0.66(+51.34%)。得益于原有彩色碳粉高增长及重组并购的3家子公司带来业绩贡献,公司营收和利润双增。股权摊薄后我们下调2016年EPS为0.45/0.66/0.81元(原EPS为0.54/0.72/0.89元),维持“增持”评级。