【行业分析】
油价回升 改革冲刺
油价回升提升行业盈利、改革加速提升估值。本次油气改革的关键在于“管网独立”,天然气行业受益于天然气管网独立和气价市场化。中石油管网拆分独立将释放13%的向上重估空间。市场对油价走势存在分歧,我们预计油价周期性回升60美元,3季度短期上探65美元,将显著改善行业盈利水平。
看好天然气消费复苏背景下,终端燃气管网和 LNG 贸易的放量,推荐新奥股份、中天能源、云南能投、恒通股份,相关标的胜利股份、四川美丰、新疆浩源、百川能源、新奥能源、中石化冠德;LNG设备和工厂建设受益于行业资本开支回暖,推荐海油工程,博迈科,相关标的富瑞特装、中集安瑞科。
,油气改革方案公布后,中石油、中石化等国有石油企业将纳入第三批混合所有制改革试点,中石化加速销售公司IPO,推动资产重估。推荐中石化,相关标的中石油。
【公司评级】
建议增持上汽集团
公司暴利高价(40万)产品途昂4月上市首月销量大幅超出市场预期,我们通过草根调研经销商得知批发量5000台(1000台展车,4000台零售),之前市场预期2000台。市场担忧公司产能不足(全年只有5万台),首月批发量5000台,按正常的生产规律,预计全年产能也将超过5万台。维持17/18年EPS 3.17/3.90元,维持目标价35元。维持“增持”评级。
建议增持开润股份
公司产品、渠道的竞争优势给予品牌快速发展势能,规模效应及供应链改善持续提升盈利水平,业绩有望超市场预期。公司未来有望成为国内大众出行市场行业龙头。维持2017-19年EPS预测2.56/3.79/5.31元,维持目标价123元,对应2018年32倍PE。维持“增持”评级。