【投资策略】
执两端 均衡为上
近期风格跷跷板,成长阶段性占优。但阶段性成长股占优不宜被急切解读为市场风格转变。存量躁动市下建议均衡配置,执价值和成长两端,左手竞争优势边际提升的二线消费和金融,右手引导新兴经济的真成长。第一,二线消费核心把握通胀中的机会:1)在通胀上行下有更大业绩弹性的板块——商贸零售-百货、超市;2)价格和业绩已经在发生改善的、品牌溢价让公司有超越行业的成本传导能力的大众消费品龙头。第二,看好金融地产的全年绝对收益,金融地产上行空间虽有,下行过程加仓更佳。第三,随着金融去杠杆风险出清,或是市场下跌过程中估值业绩匹配度更加合理,真成长中制造业中的TMT将迎来更价配置机会。主题方面重点推荐海南旅游岛、上海自贸区等。
【行业分析】
科技股暖风吹 “独角兽”重塑估值逻辑
随着360的回归以及富士康快速上市,“独角兽”和中概股有望享受政策红利被快速纳入A股体系。因“独角兽”和中概股公司大多是互联网巨头,占据着绝大多数C端B端用户资源,具有极高的平台价值和产品化能力。随着这些公司的流入,将极大地提升了计算机板块的企业资源和价值。另一方面,也会提高投资者对计算机行业的关注度。此外,也有利于让投资者认可多元的、更加适合科技企业的估值方式,整体上利好高景气细分行业的低估值龙头标的。推荐标的:恒生电子、金蝶国际、中科曙光、启明星辰、美亚柏科;受益标的:东方国信、用友网络、东方财富、广联达、四维图新、石基信息。