【行业分析】
推荐军工里的高端装备
国防军工已进入左侧布局期,12月中下旬至18年“两会”前后,市场波动率有望携风险偏好上行,有利军工表现;进入社会主义新时代的开局之年,市场对“两会”政策关注度更高,作为决胜三年引领高端装备突破的国防军工将得到极大关注,“军费增速回升+军改红利”有望催化军工板块春季躁动。
2018军工业绩有望反转,军改阶段性改革任务基本完成,短期影响逐步消除,后续红利释放可期。
推荐军工里的高端装备。随着军改影响消除,未来三年重点型号研制和生产将进一步加快,包括“20系列”(推荐中直股份,中航黑豹、中航飞机受益)、航空发动机(航发动力受益)和航母产业链(推荐中国动力、中电广通、中国重工);另一方面,军改明确了联合作战发展方向,而信息化装备(推荐四创电子、杰赛科技、金信诺,华力创通受益)是联合作战体系最关键的组成要素,未来将是投入重点。
【宏观视角】
预计美联储12月加息2018年再加息3-4次
美国11月就业数据整体向好。新增非农就业强劲复苏,显示飓风影响已消除。失业率、劳动力参与率持平于前值,薪资增速小幅回升但略低于市场预期。制造业新增就业为最大亮点,考虑到制造业薪资增长速度一般高于服务业,可能推动后续通胀回升。
美国经济处于复苏通道之中,12月加息在望。上周耶伦和鲍威尔发表讲话,均看好美国经济复苏,支持美联储渐进加息,12月加息基本上已板上钉钉。税改通过后,短期内有利于进一步促进美国经济增长和通胀回升。
预计2018年美联储加息3-4次,美元指数窄幅波动。预计2018年基准情形下美联储将加息3次,但如果税改引起通胀加快回升,亦不排除加息4次的可能。全球经济同步复苏和货币同步收紧下,美元指数难有单边趋势性行情。
【公司评级】
中国国旅有望受益免税政策红利
近日海南发布旅游发展总规划,提出了打造世界一流的国际旅游目的地的目标,离岛免税政策红利释放。公司作为免税龙头,受益于免税政策红利,业绩有望得到进一步释放。维持2017/18年EPS为1.20/1.45元,目标价51.1元。