【宏观视角】
中美经贸大单创纪录,国内经济韧性强
从国际看,特朗普访华,与我国签订天价订单,涉及多个领域。美国税改再遇波折,参议院公布税改计划与众议院有较大分歧,不过这与美国立法程序设计有关,最终税改通过概率仍较大。中东局势动荡,短期推动油价上涨。
国内经济看,11月以来,房地产销售、汽车销售回暖,内需提振。秋冬季环保限产扰动,生产偏弱。警惕短期油价上涨对通胀的上行压力。货币政策依然保持中性偏紧。
国泰君安指出,短期波动无忧,关注经济动能聚集。外需方面,全球朱格拉周期正逐步得到验证,主要经济体维持高景气;内需方面,企业利润改善,有望带动制造业投资,同时收入水平提高,收入分配结构优化,内外需共同作用,国内经济将超预期平稳,多个经济指标将表现出韧性。
【行业分析】
光纤光缆2018:量升已现 期待价涨
国泰君安指出,2018年供需关系进一步趋紧,光纤光缆或再涨价;5G需求或在2018年底开始全面释放;竞争格局稳固,行业集中度提升,龙头继续受益。
看好光纤光缆龙头,继续推荐亨通光电、中天科技。亨通光电作为国内A股最大的“光棒-光纤-光缆”公司,业绩弹性大,2017年业绩高增速确定,是A股中少有的低估值高成长标的。同时中天科技产能释放可期,也将受益光纤光缆行业持续高景气,为公司未来成长打开空间。
需求强于预期 中东动荡催化油价上涨
国泰君安认为,OPEC减产、美国页岩油资本开支风格切换、地缘风险溢价三大变化有望超预期,此外需求高企加快市场再平衡,将支撑油价继续走高,利好整个石油板块。三烯一苯和涤纶价差维持高位,化工市场景气料将延续全年。
重点推荐:新潮能源(美国税改受益股)、新奥股份、中国石化、桐昆股份。油价创两年新高,我们认为仍将继续走高,优先推荐油价弹性标的(推荐:新潮能源、中国石化),看好低估值(子)行业龙头和二线白马(推荐:桐昆股份、中国石化、海油工程、荣盛石化)。天然气消费加速增长,全年预计同比18%,预计4季度华北地区供气紧张催化天然气板块估值,推荐新奥股份、中天能源、昆仑能源。