【投资策略】
站在秋季转向时点 关注七大消费行业
市场是检验秋季转向的最佳标准。在周期行业的弹性趋于弱化的背景之下,国泰君安认为,在周期之后,接过接力棒的将是消费。自9月12日至今,消费风格指数上涨5.5%,周期风格指数下跌0.8%,秋季转向完美演绎。
站在秋季转向时点,买消费是投资者的占优策略。把握周期消费五波走节奏,配置层面,建议关注七大消费行业:食品饮料(推荐:贵州茅台、泸州老窖、中炬高新、山西汾酒)、医药(推荐:恒瑞医药、丽珠集团、长春高新)、轻工(推荐:欧派家居、志邦股份、金牌橱柜)、家电(推荐:青岛海尔,美的集团,老板电器)、汽车(推荐:上汽集团、中通客车)、商贸零售(推荐:永辉超市、苏宁云商、跨境通)、农业(推荐:隆平高科、登海种业)。当前我们处于第二波消费窗口期,消费之后周期仍有表现机会,催化或将源于外生扰动带来的超预期,以及周期消费边际优势的变化。另外,战略看多中国新工业革命。
【公司评级】
建议“增持”三一重工
公司预告2017Q1-Q3归母净利润17.6-18.1亿元,同增908%-937%,其中17Q3单季为6-6.5亿元,符合预期。基于下游固定资产投资需求平稳,18年工程机械仍处上行周期;且根据16Q2产成品23亿及17Q2业绩大幅低于预期推测,公司债权机所剩无几、资产负债表修复已近尾声,维持2017-19年EPS为0.30/0.50/0.64元,维持11.69元目标价,增持。