【行业分析】
三角度把握种业投资机会
种业迎黄金发展期,体系完善推进育繁推一体化进程。种植业正在遭遇老龄化和城镇化“双杀”,政府为确保粮食安全,加快土地流转,新农人顺势崛起,资金投入加大,种业率先受益。种业是高投入/长周期/高风险行业,同时受大宗商品价格和换代周期影响,具备周期&成长双属性。随着新《种子法》的颁布,种业法律监管体系逐步完善,行业门槛也越来越高,政策扶持开始向优质企业倾斜,加快育繁推一体化发展进程。重点关注玉米和水稻细分市场。
三个角度把握种业投资机会:1)技术领先-推荐标的:登海种业、隆平高科;2)横向协同&纵向并购-推荐标的:大北农、隆平高科;3)转基因技术储备-推荐标的:荃银高科。
【公司评级】
建议增持福建高速
随着中长期投资资金的增加,公路股的估值方法将不仅限于PE,企业现金流正逐步得到长期资金的重视。福建高速是少数已完成核心路产改扩建的公路公司,预计公司2016年实现归母净利润6.7亿,比我们首次覆盖预测高21%。上调盈利预测至2017-19年EPS 0.27/0.27/0.28 元(原预测 2016-18年0.20/0.21/0.22元)。目前2017年PE 14倍,ECF估值测算目标价为4.50元,重申“增持”评级。
建议增持永辉超市
考虑到二季度中档消费复苏带动超市行业同店明显改善,公司开店速度同比加快,收入增速有望明显回升,毛利率稳步提升,我们上调2017-2019年EPS预测至0.19(+0.01),0.26(+0.03),0.32(+0.03)元,给予2018年32X PE,上调目标价至8.32元,维持“增持”。