【行业分析】
航空超级周期的第二阶段:提价
9月民航新政开启航空业供给侧改革,从政策角度确认了民航业面临的中长期供给瓶颈。三季报确认超级周期的利润拐点,对于航空超级周期的担忧,将在业绩的超预期中,从分歧走向共识。11月启动的新航季,其票价水平将成为2018年盈利预测的新基准。未来一年是航空超级周期的票价上行阶段,继续首推南方航空(600029)、中国国航(601111)和东方航空(600115),当下是超级周期第三次最佳买点。
【公司评级】
建议“增持”金禾实业
公司甜味剂成长路径清晰,基础化工瘦身。聚焦基于产品价格同比上涨及新建产能投产,维持公司17-19年EPS为1.66/1.95/2.23元,随着市场认识的纠偏,公司估值具备上修空间,维持“增持”评级,目标价33.2元不变。
建议“增持”老凤祥
公司三季度收入增速20.8%,远高于行业;在黄金珠宝行业复苏初期,公司作为行业龙头,在保持品牌力、拓展新渠道方面优势越发凸显。同时,公司着力推进非黄金品类销售结构改善,顺应消费升级与年轻化大趋势。维持公司2017-2019年EPS:2.40、2.78、3.22元,维持目标价56.72元,“增持”评级。