【行业分析】
铜:全球经济预期改善的最受益板块
行业出清的方式:自发性的出清;资本开支仍然处于低位;
成本曲线不断上移:全球似乎很难再找到新的低成本矿山;矿山开发进度都是可预期的;
生产商预期:仍然悲观;
废铜:放量的时间和弹性在三年后,短期则受限。
低供给弹性下的铜价表现:与需求预期直接挂钩;所谓(铜博士);
全球铜需求细分:除了中国地产均持续向好;
新产业的拉动:新电气化时代(汽车电气化、消费电子)。
【公司评级】
建议“增持”三一重工
立足全球视角,公司具备国际巨头潜质,对内潜心产品研发和精细化管理;对外依托“一带一路”,“销售-生产-资本”全球协同布局已成,预计海外业务将拉动公司业绩持续增长。维持17-19年EPS分别为0.3元/0.5元/0.64元,维持目标价11.66元不变,维持增持评级。