【投资策略】
消费龙头行情有望进一步扩散
中央经济工作会议强调了2018年的工作要求以及未来3年三大攻坚战,18年重点工作稳增长居首,三大攻坚战防风险居首。18年统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,重点抓好防范化解重大风险、精准脱贫、污染治理,短中长期要求相叠加形成的政策倾向,将会成为影响未来市场节奏与结构的重要因素。
(3)、结构优化胜于总量泛化。稳中求进工作总基调下,更加强调结构性优化,其中包括财政投入导向的优化,金融、地产和实体经济之间的协调。积极的财政政策取向不变,稳健的货币政策保持中性、结构性政策发挥更大作用,社会政策注重解决突出民生问题,改革开放加大力度,结构性政策协调解决结构性问题。
(4)、市场消费龙头行情有望进一步向中型、质优、二线龙头扩散。强调了发挥好消费的基础性作用,结合乡村振兴战略规划,消费有望持续获得政策支持。消费升级促进行业集中度提升的同时,区域性和不同层次消费群体间的消费特征有望分化,中低收入群体有望更受益于政策红利。
(5)、战略看好制造业中的TMT,而不是简单的TMT中的制造业。金融、实体和地产关系的厘清,有利于强化资产价格的实体映射属性; “破”、“降”有利于资产价格的逻辑和估值框架更加理性,“立”的发力将有利于创新能力的增强,创新经济的增长,市场仍将以价值作为主导,讲故事风格不会回来。
(6)、环保工作有望继续强化,政策支持力度预计将进一步加大。生态文明建设加强,“僵尸企业”的处置,市场方式在化解过剩产能将会发挥更大作用。三大攻坚战、推动高素质发展8项工作均强调了生态文明建设,环保工作重要性、推进力度有望持续提升。