平安证券：食品饮料绝对收益机会已现

　　【今日头条】

　　9月CPI涨幅料回落，稳增长将继续发力

　　【贝格】下周起，国家统计局将陆续发布9月经济数据。分析人士预计，9月CPI同比涨幅将回落，投资增速继续下滑，经济下行压力依然较大。综合机构观点，四季度稳增长政策有望继续发力，积极财政政策仍存在较大空间。今年以来已有万亿元规模重大基础设施建设项目获批，一些重大项目将陆续启动，稳增长政策将明显见效，有助于推动经济逐步企稳，预计实体经济将在四季度改善，明年上半年企稳。

　　【行业分析】

　　食品饮料：绝对收益机会已现

　　中秋备货推动白酒营收提速，7-8月行业收入增速环比回升。展望4Q15，预计白酒行业营收可维持5%-10%增幅，竞争趋缓将带动利润率继续回升。酱醋行业7-8月利润增速32.3%保持在高位运行，应是与产品提价、结构升级带来毛利率提升有关。展望4Q15，酱醋行业营收可保持10%左右增长；毛利率大概率走高，盈利能力可持续提升。

　　食品饮料绝对收益机会已现。从业务端看，一方面，未来业绩成长确定、估值低的白马股值得关注，重点推荐伊利股份，另一方面寻找业绩反转弹性高的品种，重点推荐安琪酵母。从主题投资角度，一方面可关注国企改革概率大或改善空间大的标的，如老白干酒、山西汾酒等，另一方面，进入4季度业绩真空期后互联网故事可能重新被热炒，仍建议关注大北农、三全食品。

　　【公司评级】

　　强烈推荐华东科技

　　目前公司平板显示项目进展顺利，预计年底完成产线调试和产品直通率提升，开始大规模量产。IGZO综合优势明显，有望进入一线供应商。大股东中国电子力挺，国产替代优势凸显。同时华东科技平板显示项目未来将积极探索国产化的道路，配套的玻璃基板、显示芯片等都可能会逐步实现国产替代，届时华东平板项目的成本优势将进一步凸显，成为我国液晶显示的颠覆者。预计公司2015年、2016年营收可达10.61亿元和241.86亿元，对应EPS为0.01、0.81，对应PE为606倍和10倍。维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐宇通客车

　　我们看好宇通新能源客车的产品竞争力以及客车新能源化为公司带来的上升空间，考虑到公司零部件产业链更加完善，公司销售规模、经营效率、盈利能力都将迈上新台阶，我们维持公司业绩预测，预计2015/2016年EPS分别为1.67/2.07元，维持“强烈推荐”评级。

　　推荐买入佐力药业

　　公司已布局医药制造、医药流通与医疗服务三大平台，并探索构建“慢病及健康管理”生态系统：一是收购百令片和百草中药，丰富产品线，营销全面提速将形成“乌灵+百令”双核驱动；二是将产业延伸至医药流通领域，凯欣医药将成为公司实施供应链业务的平台；三是与德清三院合作办医落地，夯实医疗服务平台；四是与互联网医疗公司（橙意家人、上海智眠）积极合作，探索构建慢病管理平台等创新业务模式。另外此次定增参与度高，也彰显管理层对公司未来发展的信心。考虑增发摊薄影响，我们预测公司2015-2016年EPS分别为0.22、0.28元，对应于当前收盘价，PE分别为42、32倍，维持“推荐”评级。