【宏观视角】
政策巩固弱企稳延续
6月份制造业PMI指数50.2%,与上月持平,但剔除季节性因素影响,工业生产依旧呈现了企稳的态势。PMI各分项涨跌互现,生产指数与上月持平,新订单和新出口订单指数均有所回落;企业库存状况继续改善,但生产经营活动预期指数显示企业经营信心有所减弱,采购积极性也略有下降。从生产端的疲软和需求端的低迷来看,制造业企稳的基础仍不牢固。不过,我们认为在前期政策效应显现和基建项目陆续落地的情况下,工业生产弱企稳的状况有望进一步得到巩固,下半年制造业将逐步回暖。考虑到淡季因素的影响,我们预计7月份PMI持平为50.2%。
【公司评级】
强烈推荐安琪酵母
1.俄罗斯建厂将促进独联体和中东地区产品销售,同时也显示公司海外扩张思路趋于成熟,中长期海外市场成长空间巨大。2.设立融资租赁公司将节约财务费用。3.宏裕塑业拟挂牌新三板,预计可提高知名度,同时未来存在登陆创业板或中小板的预期,想象空间较大。4.2Q15保持较好的销售态势,预计15-16年利润可实现较快增长。
盈利预测与投资评级。预计2015-2016年营收增长18%、14%,净利增长72%、50%,EPS为0.77、1.15元。好事连连将显著提升市场对安琪的关注度,同时15-16年业绩有望持续超市场预期,近期股价回调提供了买入良机,维持“强烈推荐”的投资评级。
推荐得润电子
1. Meta汽车电子产品主要有汽车报警器、泊车传感器、车联网模块、车载蓝牙电话、新能源汽车充电模块等,在欧洲已进入车厂的前装配套体系,公司有望通过国产化Meta汽车电子产品为国内主机厂提供高性价比零部件,市场前景可期。2. Meta车联网模块可记录整车的行驶数据和碰撞数据,有助于保险公司监督定损情况和降低出险频率。在欧洲与安联等保险公司合作,累计用户600万左右,运营方案已较为成熟。公司有望与国内保险公司合作,提升车险行业透明度,改善车险公司盈利情况,推广应用规模值得期待。3. 不考虑Meta System的影响,预计2015/2016/2017年EPS分别为0.29元/0.47元/0.64元, 首次覆盖给予“推荐”评级。