【行业分析】
生物医药:政策红利更大范围和力度释放
随着医改向纵深推进,对于改革部署更加系统和具体化,政策红利也在更大范围和力度上释放,从去年的鼓励社会办医到加快推进,再延伸到健全全民医保体系以及药品价格改革。可以从三大类六个方面挖掘投资机会:
第一类是从鼓励社会办医角度:(1)区域医疗服务平台:信邦制药(以贵州肿瘤医院为核心)、佐力药业(积极介入德清三院合作办医);(2)专科医院:通策医疗、爱尔眼科、和佳股份(康复等)、南京新百(养老)。
第二类是从医保控费角度:(3)医保控费相关的PBM:海南海药(重庆亚德)、海虹控股、瑞康医药;(4)慢病管理:福瑞股份(慢性肝病管理O2O)、乐普医疗(心血管全产业链闭环)。
第三类是从药品价格改革角度:(5)提价空间最大的血制品:华兰生物、天坛生物、博雅生物;(6)国产创新药和医用耗材:恒瑞医药、鱼跃医疗、理邦仪器。
证券:4月业绩继续向好,行情波动加剧
4月快报显示,牛市行情和金融创新下,证券公司的靓丽业绩有望持续,维持行业“强于大市”投资评级。券商投资逻辑是遵循小-中-大的阶段性演化,一季度主推小券商,目前券商步入中型券商阶段,未来大券商补涨,行情可能告一段落。推荐标的:第一,综合类大型券商,包括光大证券(汇金系券商资源整合受益标的)、华泰证券(低估值优势)、海通证券(多元金融思路)、招商证券(国企改革预期)等;第二,业绩高增长券商,包括东方证券、西部证券、兴业证券、东吴证券等;第三,互联网券商锦龙股份、东兴证券。
【公司评级】
强烈推荐首航节能
预计公司2015-2016年EPS分别为0.72元(除权摊薄)和1.38元(除权摊薄),对应PE分别为36.4倍和19.1倍,考虑到公司光热发电、海水淡化、压气站余热发电都有望在今年获得落地且受到政策催化,且从公司不同业务项目的推进来看,有望超出市场预期,给予公司2015年60倍PE,提升目标价至43元(除权后)。公司未来在电站空冷和火电站总包业务的支撑下,光热发电、压气站余热发电、海水淡化等业务逐步进入政策驱动和订单释放期,公司未来业绩的持续快速增长确定性强,公司将进入业绩快速成长的另一阶段。继续给与“强烈推荐”评级。
维持推荐中国银行
人民币国际化和一带一路的实质性加快推进将贯穿2015年全年,中国银行依托国际业务积累的优势,将成为人民币国际化和一带一路最受益银行。近期管理层队伍完成新一轮的补强后,我们将看到中行通过内生改革+员工持股催生效率,网络再造竞争力。短期的催化剂包括5月下旬中行有望时隔四年之后重新被纳入上证50指数。我们认为中国银行将极大享受全球资源再平衡和机制变革下的红利,目前15年PB 仅1.06倍,维持“推荐”评级。