【宏观视角】
二季度内需将好转
春节错位造成3月份外贸波动剧烈。4月份,春节因素对出口的影响将完全消退,出口增速将有所回升;但由于外需难在短期内有明显好转,且美元强势的常态化将使得人民币实际有效汇率继续高企,我国出口增速将继续维持在低位,年内外贸增长目标或将难以实现。
由于大宗商品价格下跌的影响仍然存在,进口同比仍将下跌,但4月份国内工业生产进入旺季,进口额环比也将继续增加,同比跌幅可能有所缩窄。二季度,随着工业生产的逐步趋稳,内需将有所好转,进口增速亦将有进一步的改善。预计4月份出口同比上涨2.2%,进口同比跌幅收窄至10.8%。
【行业分析】
坚定看好医药板块
继续全面看好医药板块的投资机会。全年来看,医药板块会在:1)互联网医疗(移动医疗、智慧医疗、医药电商O2O、远程医疗、健康管理);2)改革(医改推动医疗服务放开、医药分开带来药品销售渠道价值重构、医保控费受益企业、国企改革、药价改革-血制品);3)并购重组;4)创新(精准医疗、国际化、创新首仿药)四大主线的引领下,继续异彩纷呈,持续活跃。从年初以来,部分热点,如互联网医疗、个性化医疗、智慧医疗、并购重组在资本市场上有了较充分的表现,另外部分热点如药价改革-血制品、医药电商O2O、创新首仿药等相对滞后,后续有补涨需要。
短期来看建议按两条思路配置医药股:积极介入相对低估、滞涨、基本面有积极变化、可以看长的优质医药股。包括血制品企业、品牌OTC,创新首仿药,部分医药商业企业等。传统优势企业正在拥抱互联网,发力资本市场,变化不可小看。稳健组合:华兰生物、恒瑞医药、天士力、同仁堂、国药股份、人福医药、上海医药。
继续持有强势个股,把握热点题材的牛市行情。包括智慧医疗、移动医疗、个性化医疗等代表产业方向的个股,虽有波动,预计仍是贯穿全年的行情。进取组合:乐普医疗、和佳股份、鱼跃医疗、爱尔眼科、常山药业、九洲药业、海南海药、天坛生物、千红制药、柳州医药、博雅生物。
【个股评级】
强烈推荐朗姿股份
参股联众布局“泛时尚生态圈”,转型加速,维持“强烈推荐”评级。继参股明星衣橱后,公司又大规模参股联众进军智力运动领域,筑造“泛时尚生态圈”。公司转型决心强,力度大,布局正在加速,继续看好未来战略转型。由于参股落地仍需时日,暂不调整盈利预测,维持2015-2016年EPS分别为0.85和1.02元的盈利预测,对应EPS分别为44和37倍 ,维持“强烈推荐”评级,给予6个月目标价55元。
爱尔眼科目标价提至60元
公司战略发展清晰,作为国内眼科连锁医院龙头,善用资本力量,通过并购基金加速对地市级医院的扩张,很好地平衡了长期布局与短期盈利的关系;与海外合作占领学术制高点,不断提升学术能力和品牌力;移动医疗领域探索将创新商业模式并提高公司服务能力。公司正处于持续的业绩快速发展期,省会医院合伙人计划的实施提高市场对公司未来发展信心,维持2015-16年公司EPS分别至0.63、0.85元,维持“强烈推荐”评级,参照医疗服务行业可比公司估值,提高目标价至60元,对应2016年估值70倍。