【行业分析】
生物医药:多点执业将优化医疗资源配置
有三类医疗服务公司将会受益:(1)专科医院:推荐和佳股份(康复、血透等),爱尔眼科(眼科)、关注南京新百(养老);(2)网络医院(在线诊疗):推荐乐普医疗、鱼跃医疗,关注宜华健康(服务于广东省网络医院);(3)区域医疗服务平台:推荐佐力药业,关注信邦制药等。
【公司评级】
强烈推荐五粮液
1.结合行业环境和公司策略,顺价时点可能提早至15年中秋,理由:近期五粮液一批价持续回升,成都工作会议后可能再上一台阶;大商集中度提高、中转仓库设立,将提高渠道和价格管控能力;茅台股东会上维持2015年收入增长1%的目标不变,由于计划压力小,很可能3Q15开始供给偏紧,五粮液面临的外部环境改善。2.积极拥抱互联网,以茅台、五粮液为代表的品牌白酒企业更受益。3.集团和股份公司层面改革短期有难度,3Q15子公司混改先行。预计15-16年EPS分别为1.66、1.92元,其中2H15收入、利润增速环比1H15有望出现明显改善。预计顺价将吸引部分经销商重新回归五粮液,渠道体系从收缩走向扩张,市场预期的转折点可能在中秋前出现,上调至“强烈推荐”的评级。
维持推荐联化科技
公司对战略重新审视和梳理,未来将定位化学和技术解决方案提供商,布局功能化学品领域;跨国医药公司人才加盟,助力公司医药中间体发展;盐城联化建设稳步推进,农药中间体仍将保持增长。维持此前盈利预测,预计公司2015、2016年EPS分别为0.84、1.05元,对应前收盘价的PE分别为29.6、23.6倍,维持“推荐”投资评级。
推荐东兴证券
东兴证券的亮点包括:1)次新股,流通盘只有5亿,流通市值为上市券商中最低,具备弹性优势;2)控股股东东方资产实力强大,金融牌照齐全,可以享受综合金融协同效应;3)与新浪财经进行互联网金融战略合作,母公司东方资产与蚂蚁金服达成战略合作,将助力公司互联网金融业务腾飞;4)积极布局新业务,业务结构近年来显著优化,另类投资、信用业务以及资管业务增长迅速;5)各项盈利指标靠前,且上市有助于公司进一步做大做强。除了上述公司独具的亮点外,公司所处的证券行业处于上升周期,在证券行业改革创新的背景下,将受益业务多元化带来的行业整体业绩提升的制度红利,今年的牛市行情也将带来公司整体业绩的提升。预计2015年公司营业收入62.36亿元,同比增长140%;净利润26.19亿元,同比增长151.7%。公司目前股价对应2015年、2016年的PE分别为38.2倍、35.3倍,PB分别为6.6倍、5.7倍。综上所述,首次覆盖,给予公司“推荐”投资评级。