平安证券：反弹正当时，重申证券板块买入机

　　【今日头条】

　　盘活财政存量资金有望再发力

　　【贝格】由于财政收支压力，盘活存量资金成为稳增长政策工具中颇具潜力的一项。业内人士表示，盘活存量资金近期可能在车辆购置税上发力。财政部正在研究取消车辆购置税的专款专用制度，将其纳入一般公共预算管理，以税收返还或一般转移支付的方式下拨给地方政府。预计四季度将成为财政政策加码的窗口期。随着稳增长政策加码和股票估值中枢的逐渐抬升，未来一段时间，受益于财政政策发力的行业有望迎来新一轮投资机遇。

　　四季度运价弱势依旧

　　【贝格】10月19日，上海国际航运研究中心发布《2015年中国沿海主要干散货运输市场第三季度回顾及第四季度展望》（下简称《报告》）。报告指出，2015年第三季度，中国沿海散货综合运价指数转而下行，目前已经跌破今年第一季度末创下的历史最低值。同时，沿海干散货运输企业景气指数加速恶化，整体经营情况不佳，盈利空间受到挤压。

　　IMF预计全球经济2015年增长3.1%

　　【贝格】10月19日，国际货币基金组织(IMF)发布的《世界经济展望报告》预计，全球经济2015年将增长3.1%，比2014年低0.3个百分点，比2015年7月的预测值低0.2个百分点。主要国家和地区的前景依然不均衡。相比2014年，发达经济体的复苏预计将略有加快，而新兴市场和发展中经济体的经济活动预计将连续第五年放缓。

　　【行业分析】

　　证券：反弹正当时，重申板块买入机会

　　我们从4月份开始就不再推荐证券板块，直到上周三开始发布报告推荐，现在重申证券板块的买入机会，市场处于反弹之中，证券板块目前仍然是合适的买入时机。重点关注标的包括：第一，综合类大型券商，包括光大证券（汇金系券商资源整合受益标的）；第二，弹性高的券商，包括东方证券、东兴证券等；第三，国企改革券商，包括国元证券、东吴证券、西部证券；第四，互联网券商，包括锦龙股份。

　　基础化工：进口溶解浆再度提价，粘胶短纤仍看涨

　　粘胶短纤上周继续提价100元/吨左右，我们认为环保导致供给受制约，新增产能停滞、正迎需求旺季、上下游普涨以及棉价相关度很弱等因素有望推动粘短持续上涨。

　　本周建议模拟投资组合：南京化纤（10%）+澳洋科技（10%）+三友化工（10%）+梅花生物（5%）+安利股份（15%）+史丹利（20%）+鼎龙股份（10%）+云天化（10%）+六国化工（10%）。

　　【公司评级】

　　强烈推荐骆驼股份

　　2015年前三季度公司收入同比增0.2%为36.8亿，净利润同比下滑19.8%为3.75亿，折合每股0.44元。受累于下游景气度下降，公司利润同比下滑。积极拓展新兴业务，发力新能源车租赁、动力锂电池及汽车养护维修。启停电池明后年放量，给公司业务提供较大业绩向上弹性。我们判断公司业绩低点即为3Q15，目前公司产品出货量环比回升，业务回暖明显。但考虑到今年下游汽车产量增速低于预期，我们调整公司业绩为2015/2016/2017年EPS为0.75/1.05/1.69元（原预测值为2015/2016EPS为0.92/1.30元），维持“强烈推荐”。

　　推荐买入航民股份

　　公司在染料价格大幅波动的情况下仍能提升毛利率，开始显现行业龙头的议价能力，并保证了业绩稳健增长。中长期看，公司产能增长已经遇到瓶颈，适度外延多元化是公司长期发展的重要战略；因此我们认为尽管公司终止了宇田工贸的收购，但不排除未来仍有多元化的可能。并且，作为印染绝对龙头，有望中长期受益环保政策红利，强者恒强。公司是当前纺服板块估值最低的标的之一，安全边际较强。我们维持2015-2017年EPS分别为0.85、0.97和1.07元的盈利预测，对应动态PE分别为15、13和12倍。维持“推荐”评级。