国泰君安：紧抓“十三五”环保投资机会

　　【行业分析】

　　环保：紧抓“十三五”环保投资机会

　　十八届五中全会即将召开之际“十三五规划”建议也将面世。我们预计“环保”必将成为关注焦点，环保“十三五”规划也进入加速制定阶段，从而成为政府投资的重点领域。根据中国环境规划院测算，十三五期间环保全社会投资口径在10万亿元级别，与十二五相比呈翻倍增长趋势。

　　我们认为无论水（投资金额占10万亿元级别50%，占比最大、机会最多）、还是监测、大气、固废，将全面受益于十三五规划。推荐津膜科技、碧水源（停牌）、雪迪龙、清新环境、长青集团、东江环保、盛运环保，受益标的包括启源装备（停牌）、聚光科技、神雾环保、龙净环保、瀚蓝环境。

　　电力：高层力推，电改有望提速

　　国务院发布“关于推进价格机制改革的若干意见”。这将加快推进能源价格市场化，按照“管住中间、放开两头”总体思路，推进电力、天然气等能源价格改革。而电改六大核心配套文件也即将出台，在国家高层力推下，进程有望加快。受益领域包括水电、小电网及大中型火电、大型地方发电企业等。

　　当前电力行业盈利能力处于历史高点，较高盈利增速有望保持至2016年中期，维持行业“增持”评级，推荐华能国际、国电电力、赣能股份、黔源电力、金山股份、宝新能源、文山电力等。

　　【公司评级】

　　建议持键桥通讯

　　公司18日晚间公告与徐州国盛、沈阳万盟、网信集团合资成立徐州淮海数据交换服务有限公司，出资200万元占股20%，关联方网信集团占股10%，前期筹备已完成。公司借此涉足政府大数据业务，有望与互联网金融业务产生强协同，催化公司业务发展，并促进公司业务在淮海地区落地。维持2015-2017年EPS为0.11/0.15/0.20元，维持目标价17元及 “增持”评级。

　　建议持银河电子

　　公司调整定增方案，加大新能源汽车和军品业务投入。我们判断，在无风险利率下降和市场风险偏好修复的背景下，公司的投资价值将逐渐被市场认知。公司是“民参军”稀缺品种，高成长（内生外延、火力全开，15-17年净利润增速达157%、35%、38%）、低估值（2015-2017年PE为34/25/19倍）、平台型公司（横跨军工、新能源汽车、智能制造）。维持2015-17年EPS预测0.54/0.73/1.01元，目标价40元，空间95%，维持 “增持”评级。