【行业分析】
险种碎片化,夯实互联网保险成长土壤
互联网金融的处女地,推荐京天利、邦讯技术、天源迪科。从投资上看,互联网金融已成为最大的风口,银行、券商、基金等领域相继出现互联网革命,而互联网保险受制于政策、模式等因素,起步较晚,成为互联网金融大版图上的“处女地”。但现在已经出现从“保险IT信息化——保险电商——互联网保险”逐步成熟的趋势,相关IT企业正从不同角度切入,行业投资价值凸显。个股方面,推荐京天利、邦讯技术、天源迪科,焦点科技、三泰电子等也将受益。
【公司评级】
建议增持北信源
首次覆盖给予增持评级,目标价80元。受益于传统安全管理业务稳健增长以及大数据业务订单放量,预测公司2015-2017年的EPS为0.40/0.53/0.85元。行业可比公司PE均值为163倍,考虑到公司大数据业务即将放量,互联网平台服务有望展开,给予其一定估值溢价,给予其80元的目标价,首次覆盖给予增持评级。
建议增持凯乐科技
凯乐再次出手:①通过上海凡卓出资400万收购深圳犹他20%股权;②凯乐出资600万成立全资子公司凯乐华芯,进军集成电路设计。上述举措将进一步增强上海凡卓的产业链配套能力和行业竞争力。维持2015-2016年EPS为0.25/0.39元(若凡卓和长信畅中并表,2015-2016年备考EPS为0.40/0.54元),维持目标价25元和“增持”评级。
维持增持桐昆股份
维持中长期“PX-PTA-涤纶”利润中枢下移,涤纶景气判断不变,在油价平衡条件下预计涤纶长丝将比2014年多赚100元/吨, PTA有望扭亏(2014年亏损1.7亿);涤纶全产业链受益油价上涨。公司一季度末有存货25亿,4月涤纶产业链上涨约20%,按10%升值计算将产生利润2.5亿;涤纶产业链复苏和二季度油价上涨略超我们的预期,上调2015-2017年EPS至0.82/1.15/1.38元(原为0.64/1.02/1.34元),同时积极探索“供应链金融”,按2015年30倍PE,给予24.6的目标价。