国泰君安：国投试点方案获批点火国改主题
【今日头条】
国投试点方案获批点火国改主题
2015年10月15日据凤凰网报道，国投公司试点改革总体方案日前获得国投党组和董事会批准，试点改革总体方案动员会已于9月28日召开，标志着公司试点改革工作正式启动，也意味着改组国有资本投资公司第一批的两个试点都已进入实操阶段。获批时点的提前有望再次引发投资者对国企改革的关注度提升。
从目前国改的一系列政策和方案公布的频度和力度来看，国企改革已经提速，整体进入实操阶段。第一批试点的四个方向，已有三个方向公布具体方案，六家试点已有五家公布具体方案。建议沿两条主线配置。1）第一批试点的加速推进，带来大家改革预期的提升，推荐：国投新集/国药一致/洛阳玻璃；2）市场化程度较高的地区，地方政府发挥改革主动性，积极探索尝试，受益标的：岭南控股/广日股份/老凤祥/百联股份/东方创业/天健集团。
【晨报精选】
股市风险偏好筑底修复，债牛波动
资金十分充裕情况下，无风险利率持续大幅下降使得机构出现资产配置荒。风险偏好筑底修复：去杠杆进入安全区间，美加息预期缓解，国内货币宽松预期，汇率走稳，五中全会临近，改革局部推动。关注：十三五规划、新一轮微刺激、混改试点、军改、大宗反弹、新通州新北京新奥运。
受信贷超预期影响，债市大涨小调。未来债牛的驱动力来自货币宽松、资金成本下降、经济再下台阶、通缩等，短期留意经济暂稳预期、股市行情好转的IPO重启预期、破刚兑、杠杆以及未来可能加大波动。
【宏观视角】
经济边际上有短期企稳迹象
9月出口同比-3.7%，比上月降幅收窄1.8个百分点。进口跌至-20.4%，跟内需疲软和大宗商品价格低迷有关。9月CPI同比1.6%，比上月下降0.4个百分点，秋粮丰收、玉米价格下降和国家抛储推动猪价回落。PPI同比-5.9%，与上月持平，环比降幅收窄。受益于微刺激、经济短期企稳和大宗价格反弹，四季度企业利润有望暂稳，部分行业边际改善。
【投资策略】
围绕两条主线展开主题投资
A股在上周突破了3200点的震荡上限，一定程度上反映了经济数据偏弱下对放松政策的预期，风险偏好出现了逐步提升。我们认为对A股而言，无风险利率并没有出现快速下降，市场仍是明显的存量博弈格局。可以确定的是前期股市快速回调期早已经结束，而市场正在形成新的震荡区间。当前应该抛弃趋势性市场思维，围绕风险偏好提升做以主题投资为主要驱动力的投资。
A股在年内是否能够从存量博弈转变为趋势性机会（增量资金入市）是决定机构投资者投资表现的最重要的判断。经济增长预期是决定性变量。过去两年内经济增速逐步放缓，但整体增速变化比较稳定。据我们观察，15年三季度经济数据仍在进一步回落，经济增速可能降到7%以下。如果四季度经济增速能够在稳增长的政策下企稳，将有助于推动增量资金流入A股市场。
当下我们建议围绕两条主线：1、十八届五中全会在即，十三五规划仍然是焦点。首次纳入五年规划的信息经济成为最大的亮点，沿信息基础设施建设、大数据云计算信息安全以及各行业信息化这三条路径选股，推荐：永鼎股份/启明星辰/积成电子；国企改革近期推动加快，沿央企改革第一批试点集团下属二三级子公司以及简政放权走在前列的地方国企改革两条路径选股，推荐：国投新集/岭南控股。2、走出去将在四季度加速。我们预计第三批自贸区获批在即，受益标的：外高桥/北部港湾。习主席出访带动一带一路事件驱动，核电高铁成为高端装备制造输出的重要名片。受益标的：南风股份/鼎汉技术。
行业层面，我们推荐：一、高端制造相关，主要包括信息技术（偏软：大数据，信息安全，偏硬：信息基础设施）、新能源（光热）与新能源汽车及生物产业。二、现代消费服务相关：传媒、社会服务及二胎产业链（医疗、医药、食品饮料、玩具文具等）；三、受益于财政发力相关链条：城市建设（轨道交通、停车场）、环保（水务）。此外建议关注受益于天然气价格改革受益的天然气输配板块。
【行业分析】
电气设备：配网黄金建设期拉开序幕
10月12-15日，国家电网公司电子商务平台公布2015年配网设备协议库存（新增批次）招标采购中标数据。国家电网配网协议库存招标范围以20kV、10kV及以下中低压设备为主，新增批次招标对应国家电网2015年新增配/农网投资。
本次新增批次招标设备是配/农网建设改造投资的一部分，我们建议短期重视配网投资增量，布局一次设备领域在招标体系内的核心龙头企业；长期关注招标设备的结构变化，看好进入门槛更高、竞争格局更优的二次设备龙头企业。维持行业“增持”评级。重点推荐：北京科锐、四方股份、置信电气、积成电子、新联电子、金智科技、合纵科技、双杰电气和宝胜股份。
【公司评级】
建议增持永鼎股份
公司招标孟加拉电力工程项目，约合3.1亿人民币。受益于“一带一路”战略，我们预计公司海外EPC工程有望爆发式增长。维持2015-2017年EPS为0.42/0.70/0.96元，维持目标价30元及“增持”评级。
