【行业分析】
VIE结构拆除,互联网企业抢跑
暴风科技掀起海外中概股回归浪潮。拆除VIE结构的时间成本较高。门槛低、效率高的新三板吸引互联网企业回归。未盈利互联网板块:新三板互联网公司抢先启动。证监会正在推动未盈利的互联网和科技创新企业在新三板挂牌满12个月后上创业板。拟拆除VIE结构回归A股上市的创新型企业将是未盈利互联网板块的另一大上市公司来源,而新三板中的互联网企业或将先于VIE结构企业回归而启动。新三板挂牌的互联网公司整体规模远小于中概股互联网企业,不乏具有特色的优秀企业。在中概股回归的浪潮到来之前,将成为资本追逐的焦点。
【公司评级】
建议增持盛屯矿业
考虑到公司作为有色金属供应链金融第一股,随着定增募投完成,公司未来成长性将打开,后续线上互联网金融布局将加速,我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.17/0.29/0.40元,给予公司目标价21.22元,对应当前空间43%,对应2015-2017年PE分别为122x/72x/52x,首次覆盖给予增持评级。
维持增持中路股份
中路股份将受益于上海迪士尼主题和高空风能发电项目双重催化。此次受让部分股权,正值安徽芜湖2.5MW试运行安装调试的关键时期,凸显了上市公司对高空风能发电项目的发展信心,上调公司目标价至75.4元,维持“增持”评级。盈利预测方面我们维持先前的观点,预计公司2015-2016年净利润分别为1.15/1.37亿元,对应EPS0.36/0.43元。
维持增持金飞达
依托奥特佳电动压缩机龙头地位(测算乘用车电动压缩机市占率60%以上),公司持续向新能源汽车产业链上下游拓展的可能性高。考虑2015年5月奥特佳并表,上调2015-16年EPS预测至0.16/0.38元,A股新能源汽车零部件2016年平均估值为59倍(信质电机、纳川股份、科泰电源),考虑到公司电动压缩机的市场地位和外延的空间,给予一定溢价,给予71倍PE,对应目标价27元,维持“增持”评级。