【行业分析】
通信:北斗导航需求爆发
国防白皮书发布,在强调太空安全和国防信息化建设的大背景下,北斗导航的军用需求有望继续爆发式增长。随着北斗从亚太覆盖走向全球覆盖,以及地基增强系统的建设,市场需求的规模效应将推动北斗的应用成本进一步下降,未来“导航定位+X”的行业信息化市场将接力军用需求,成就千亿级的蓝海市场。维持对北斗行业的“增持”评级。
优选海格通信、信威集团、中海达、振芯科技、北斗星通。在“导航定位+X”的时代,导航技术在专业领域商业化的推广将成为趋势,具备产业链优势的上市公司将充分受益。优选:①海格通信(卫星通信、北斗导航业务将继续爆发式增长;军民融合将为外延式增长创造历史性机遇);②信威集团(军队信息化龙头,打造中国版“铱星计划”);③中海达(“芯片-板卡-产品-方案-数据”全产业链布局,打造中国版“天宝”);④振芯科技(军用北斗领跑者),给予“增持”评级。此外,北斗星通、华力创通、合众思壮也将受益。
【公司评级】
维持增持中国巨石
中国巨石正站在历史的转折点上,需求景气及技术升级带来的供给隐性出清双重周期叠加,搭车“一带一路”实现战略性全球布局,而国企改革开辟尖端复合材料资产整合的想象空间(集团在风电叶片等下游制品、国防航天碳纤维领域位居翘楚),我们维持2015-17年EPS 1.04/1.35/1.70元,根据2015年行业可比估值,给予公司PE41.35X,上调目标价至43元,维持“增持”评级。
维持增持金龙汽车
国资委下发指导地方国资委深化改革的文件出台,我们认为公司在国企改革方面的进展和力度将超出市场预期。公司改善的趋势已经非常明显,市场关注的是改善空间有多大和到底能持续多长时间,公司在国企改革方面的进展将是决定这一空间和时间的主要因素。公司受益于新能源客车和出口战略的成功实施,业绩进入大幅增长的周期,维持2015-16年1.0/1.58元的预测。维持“增持”评级,上调目标价到45元目标价(1.2倍PS)。
建议增持长白山
长白山定位综合性旅游服务商,未来将极大受益于长白山度假目的地整体开发,打造东方阿尔卑斯。考虑到和业务多元化带来较强外延扩张预期,国内冰雪游及冰雪运动有望在北京申报冬奥会等因素驱动下加速发展,预计公司2015-17年EPS为0.37/0.45/0.60元,结合相对估值和DCF估值,给予目标价35.1元。首次覆盖给予增持评级。