【晨报精选】
短期债券市场涨势未尽
短期债券市场涨势未尽,政策、经济和机构配置层面,都有利于维持市场涨势,不过需要警惕宏观和微观层面的流动性冲击风险。
债券避险价值凸显,利率债、中高等级、短久期的城投和产业债等安全资产受追捧,对于高收益品种,短期仍受风险偏好下降而走弱。IPO暂停,部分打新资金暂时重回债市,配置方向主要是金融债或短期信用债;银行理财的部分资金参与二级市场结构化产品的热情会下降,将主动降低风险偏好,腾出一部分仓位配置票息较高的信用债;股市收益大幅降低,会倒逼一部分投资者降低风险偏好和预期收益,在资产配置上增加债券型产品的配置权重。
从流动性和风险偏好角度来看,目前没有迹象表明股市去杠杆带来的流动性紧张传染到债市,而未来投资者的风险偏好很可能出现回落,因此资产配置的风向可能重回债券市场,债券收益率的一波下行可以期待。