【行业分析】
看好PPP及专业工程板块
2018Q1建筑行业公募股票型基金配置系数为0.41,与2017Q4配置系数持平,仍处于2010年至今的绝对底部位置。2018Q1园林工程、房建与基建是公募基金边际加仓的方向。葛洲坝、中国化学、东方园林、龙元建设是一季度公募基金加仓的重点个股。
申万宏源表示,看好PPP及专业工程板块。
PPP的核心逻辑是政策边际改善(92号文清库好于预期,规范最严厉的时候结束)+项目执行有望加快(清库结束后银行融资趋于正常化)+行业高增长(污染防治是三大攻坚战之一,乡村振兴和全域旅游带来增量空间)+市场结构优化(央企国企去杠杆,非上市民企融资渠道受限,上市民企更受益)+标的低估值高安全边际。后续跟踪的核心是银行融资,近期跟踪发现上市公司融资已经有加快迹象,并且直接受益于金融机构定向降准、4月中央政治局会议提出扩大内需,标的上首推业绩确定性高的:岭南股份、东方园林,关注铁汉生态、龙元建设等。
继续看好专业工程板块。石油炼化投资2017年开始加速,根据企业投资计划来看,景气度还在持续上升,化工投资受益17年工业企业利润增速大增,以及今年银行信贷支持实体经济融资,投资在边际改善中,煤化工受益油价上涨,煤制乙二醇投资热情高,煤制油、煤制气示范项目在积极推进中,看好东华科技、中国化学等。
【公司评级】
建议“买入”东方航空
东方航空短期扰动因素消除,业绩有望超预期增长;供需关系长期改善,一线调价释放业绩;辅助收入有望发力,北京再建核心枢纽。票价上涨推动业绩快速增长,调整2018至2020年归母净利润为74.83亿、104.13亿和141.11亿,对应现股价PE分别为13倍、9倍和7倍,维持“买入”评级。
建议“买入”中际旭创
公司的技术积累和价格优势将充分享受需求增长的红利,有望成为数通和电信领域双龙头。行业景气度以及业绩高成长性,应给公司带来更高估值溢价。预测公司19/20年净利润同比增速均超过45%,给予公司2018年45倍估值,采用18年备考利润计算目标市值441亿元。首次覆盖,给予“买入”评级。