【行业分析】
钢材库存持续下降 短期继续看反弹
钢材库存持续下降,短期继续看反弹。主要逻辑如下:1、当前库存持续下降,低库存下钢价易涨难跌,且目前期货近月合约贴水较大。2、上周原料端开始反弹,但在钢价上涨的背景下吨钢毛利创新高,四季度钢厂盈利大概率继续改善。3、对于明年钢铁钢业下游需求的悲观预期已经反应在股价中,短期看不到新的利空。4、白酒和家电等抱团型白马股大幅回调,撤出来的资金有配置需求,而当前钢铁板块的基本面、估值、预期都有很大的比较优势。推荐具备内生盈利成长性的全球钢铁龙头:宝钢股份,央企且有整合预期的鞍钢股份,受益于制造业投资恢复的板材区域龙头:新钢股份、*ST华菱、南钢股份、大冶特钢,受益于粤港澳大湾区城市经济圈的区域建材龙头:韶钢松山、三钢闽光,同时关注凌钢股份。
国内新能源热管理零部件有望突围
新能源汽车热管理系统是决定整车续航里程和电池寿命的关键因素,是一个从0-1的增量市场,单车配套价值量新增4200元。假设到2030年,我国可以实现1000万新能源乘用车产量,那么在新能源零部件方面可以新增420亿市场空间。
目前新能源汽车热管理系统仍以传统的降温冷却为主,纯粹的热管理系统尚未真正的应用。当前热管理系统以降温冷却为主,且根据冷却介质的不同,以效率与成本较低的空气冷却(风冷)和液体风冷(液冷)为主,真正区别于传统车辆热管理的带有热泵系统的技术尚未开始应用。
三类新能源热管理系统的参与商处于同一起跑线,国内热管理零部件有望突围。热管理系统的零部件参与厂商主要分为3类:国外传统的热管理供应商、国内传统的热管理供应商和新兴热管理供应商。
建议关注有望实现系统配套的热管理零部件公司,推荐三花智控(特斯拉、蔚来汽车的零部件供应商,2018年24X)、银轮股份(进入CATL、全球大众的供应体系,2018年17X)、松芝股份(江淮大众的系统供应商,2018年14X)和奥特佳(获得大众集团压缩机的配套资格,2018年24X)。
【公司评级】
建议“增持”丽江旅游
2017年11月29日晚,丽江旅游公告张松山先生通过控制华邦健康及其一致行动人进而控制丽江旅游29.99%股权,公司实际控制人由玉龙雪山管委会变更为张松山。受云南丽江地区持续的旅游市场整治的影响,预计公司2017年的业绩将有所承压,但公司本身经营能力及资源属性并未受到实质影响。同时,华邦系在全国拥有多处旅游资源,公司作为旅游产业发展的平台,存在资源整合的预期。维持原盈利预测,预计2017-2019年EPS为0.40/0.46/0.51元,对应PE为22/19/18倍,维持“增持”评级。