申万宏源：建议买入永辉超市

　　【行业分析】

　　未来油价中枢缓慢上行

　　油价目前处于短期高位，明年从供需角度，我们观察到北美页岩油的复产弹性，一方面减产已经逐步推动市场走向再平衡，另一方面OPEC和俄罗斯等国旨在改变市场供应过剩的格局，避免原油价格大幅下跌，同时也不会让油价迅速上升，使得北美页岩油大量增产从而丢失市场份额。预计未来原油价格中枢将缓慢上升，Brent原油期货2018年在55~65美元/桶之间，WTI价格扣除3~5美元价差。

　　【公司评级】

　　建议增持国投电力

　　综合考虑煤价、用电回暖、电力市场化交易等因素，我们维持预测17~19年归母净利润分别为36.79、39.91和43.86亿元。EPS分别为0.54、0.59和0.65元/股，对应当前股价PE分别为14、13和11倍。当前公司PE及PB（1.7倍）估值低于行业平均水平（17年PE14倍，PB高于2倍），我们看好公司中长期火电资产重估及水电资产的确定成长，强调“增持”评级。

　　建议买入永辉超市

　　腾讯入股是公司致力打造更开放型的公众公司及科技型零售企业的重要战略举措，成为公司未来长远发展的重要支点。公司核心竞争优势充足，竞争壁垒高，标准化复制能力强。我们预计，中长期来看，公司收入规模至少有5倍的增长空间，净利润至少有10倍左右的增长空间。未来的成长空间巨大。不考虑股权激励费用，我们维持公司公司盈利预测，预计2017-2019年归母净利润为20/27/36亿元，对应当前股价的PE 分别为47/35/26倍。我们给予公司2018 年50倍PE，对应的合理股价为14元，维持投资评级“买入”。

　　建议增持科达股份

　　由于公司以抢占市场为战略通过降低毛利率获取更大市场份额带来短期业绩增速放缓而换取长期空间，同时在整合费用支出以及新业务拓展尤其是技术和数据方面近三年属于投入期，另外本次股权激励带来管费增加，我们下调盈利预测，预计2017-2019年净利润分别为4.7、5.8、6.9亿元（原盈利预测为6.0、7.5、8.2亿元），对应EPS分别为0.49、0.61、0.72元/股，对应PE分别为23、19和16倍，我们看好公司基于自身头部客户和头部流量在全行业营销服务能力的提升，以及公司构建科达营销云的生态，给予“增持”评级。