平安证券：海水淡化市场爆发在即

　　【行业分析】

　　维生素类分化 抗生素和解热镇痛类回暖

　　维生素板块大品种的价格在近一个月里仍处于下行趋势，少数小品种如氯化胆碱、烟酸等持续上涨；抗生素在近一个月价格无变化，近半年里呈上升趋势；激素类，中间体皂素和双烯的价格在近半年里上涨，激素原料药价格下降；解热镇痛类原料药的价格在近半年里整体呈上升趋势。VA、VE、VD3和泛酸钙是对上市公司业绩影响较大的几个品种，其中VA、VE和泛酸钙的价格在去年年中冲高回落，预计未来几个月价格仍将承压；VD3的价格已在底部持续近一年，产品成本已接近亏损边缘，未来价格有向上预期，建议关注花园生物。

　　海水淡化市场爆发在即

　　2016年底《全国海水利用“十三五”规划》引爆海水淡化市场，“十三五”期间国家海水淡化目标220万吨，较2015年末增长113.59%，而天津、河北、浙江等工业大省的海水淡化规划目标汇总起来远超国家规划，行业迈入快速发展期。技术已成熟、成本下降快，巨大市场爆发在即：反渗透和低温多效这两种成熟的海淡技术已在我国得到大规模应用，制水成本较高的制约因素已消除。估算我国平均成本已经低至5元左右，部分反渗透项目可能低于4.5元，相比工业用水具备极强的市场竞争力。从投资的角度看，海水淡化市场呈现翻倍增长，目前涉足海水淡化市场的上市公司主要有巴安水务、南方汇通、碧水源三大巨头，我们强烈推荐巴安水务，看好公司借助国内海水淡化市场发展与“一带一路”国家战略的推进实现弯道超车。关注标的：巴安水务、碧水源、南方汇通。

　　关注健康管理领域

　　医保目录调整以及医保支付价出台将是今年医改的开局重政，我们认为，管理式医疗保险和责任医疗保险都注重医疗控费和医疗服务质量的结合，是非常值得借鉴的发展模式。目前国内巨头正在积极布局这一领域，例如，平安打造HMO、微医打造ACO，通过自建或合作的方式构建完整的医疗生态圈，其产业链共涉及商业健康险公司、医疗服务公司、药企、PBM/GPO/DTP公司。

　　产业链的四类公司将获得发展先机，建议关注：1）社区/专科医疗。昆药集团（社区医疗）、爱尔眼科（专科连锁）、通策医疗（口腔医院）、益佰制药（肿瘤医生集团）；2）第三方医疗服务。迪安诊断（第三方检验）、万东医疗（第三方影像）、美年健康（第三方体检）；3）慢病管理/医保受益品种。通化东宝（糖尿病管理）、福瑞股份（肝病管理）、健民集团（儿科药）；4）PBM/GPO/DTP。瑞康医药（PBM）、海王生物（GPO）、上海医药（DTP）、海虹控股（医保管理系统）。

　　【公司评级】

　　强烈推荐三全食品

　　公司主业利润率正经历大底后持续回升，不仅弹性大且是长趋势；鲜食业务仍在探索但未来值得期待；食品工业化更是符合中国消费大势。预计17-18年EPS 0.15、0.27元，同比增210%、78%。预计公司17年PS仅1.5倍够安全，维持“强烈推荐”评级。