平安证券：新能源汽车产销将逐步升温

　　【行业分析】

　　新能源汽车产销将逐步升温

　　1、首批推荐目录春节前落定，政策推进节奏超出预期。2、乘用车和专用车数量增加，客车行业集中度将提高。3、锰酸锂技术路线异军突起，中信国安、星恒能源大放异彩。同时具备较高能量密度、高电压、高倍率、低成本优势的锰酸锂技术路线再获整车厂青睐。坚持锰酸锂技术路线的中信国安盟固利、星恒电源分别以32款、8款配套量，在本批推荐目录中大放异彩。4、超额补贴难获取，三元后来者可畏。本批名单中客车仅2款、乘用车仅7款满足该要求，超额补贴获取难度可见一斑。

　　投资建议：2017年首批新能源汽车推广目录春节前落定，政策推进节奏超出预期；政策整体环境“春江水暖”，年后随着地补政策落地，新能源汽车产销将逐步升温。建议关注整车领域新能源汽车龙头企业比亚迪，推荐与大众有合作预期的江淮汽车，客车领域龙头宇通客车，新能源物流车领域龙头东风汽车。建议关注国轩高科，鹏辉能源，率先布局新能源汽车运营的科泰电源、杉杉股份等。

　　未来券商的业绩有望进一步提升

　　2016年以来，股市波动加大，市场成交量下降，市场波动给证券行业带来较大的不稳定性，证券公司业绩相对于2015年出现较大程度的下滑。但券商股目前估值仍然较低，存在一定的安全边际，且上市券商盈利能力环比持续改善，在市场没有大幅波动的前提下，未来券商的业绩有望进一步提升。此外，深港通开通将对券商板块起到提振作用。

　　建议关注以下几类：1、业绩表现较好、股息率较高的券商如：广发证券、海通证券、华泰证券；2、估值近历史底部的券商如：东方证券、兴业证券；3、次新股或流通市值较小的券商如：华安证券、第一创业、东兴证券；4、以券商为核心打造的金控平台，如越秀金融、国盛金控。

　　【公司评级】

　　推荐张家港行

　　张家港行近年来业绩增速放缓受当地方经济拖累影响，伴随16年下半年以来经济企稳以及企业盈利能力的改善，公司业绩有望迎来反弹，不过考虑到公司资产质量风险的出清仍需时日，趋势性拐点需进一步观察。我们主要运用相对估值法对张家港行进行估值，考虑到张家港行的基本面整体表现略逊于已上市区域性银行，得到张家港行的合理估值对应2017年PB0.90x-1.00x之间，对应股价在4.42-4.92元。作为新股，我们参考A股区域性银行上市后短期涨幅空间的平均水平，结合考虑张家港行基本面情况，给予张家港行70%的溢价空间，对应股价7.52-8.36元，17年PB1.53-1.70x。考虑到作为新股题材短期存在一定获利空间，首次覆盖给予“推荐”评级。

　　推荐塞力斯

　　公司在体外诊断领域耕耘多年，上市后获得资本助推，强化集约化业务覆盖范围与服务项目，并高效率向其他非优势地区进行扩张布局。在不考虑未确定并购因素的情况下，预计2017-2019年EPS为1.76/2.36/3.12元，维持“推荐”评级。