平安证券：中国高端装备角逐全球市场

　　【行业分析】

　　中国高端装备角逐全球市场

　　在宏观经济环境向好的背景下，工程机械等传统周期性产业的销售增速出现回升，智能装备等新兴产业仍保持较快增速，机械行业的景气度趋于底部企稳回升。中国制造向高端装备与价值链高端转型升级，从国家政策、产业竞争优势、市场空间等方面选择中长期发展前景向好的产业，关注智能装备、轨交装备、航空制造、工程机械等产业。传统工程机械等周期性行业有望好转，智能装备、航空装备、轨交设备等新兴产业的发展空间较大,维持行业“强于大市”评级。从行业成长性与估值的角度选择个股，关注苏试试验、埃斯顿、亚威股份、鼎汉技术、雪莱特、威海广泰、银邦股份、恒立液压等公司。

　　传媒：把握边际改善，布局新标的

　　由于对17年行业基本面相对悲观，我们下调行业评级至中性，行业配置策略为追求资产和收益的质量，选择渠道优于内容。17年轻资产的并购模式的业绩承诺期逐渐到期，面临着资产和收益的质量问题，集中体现在大量商誉和应收账款上。而互联网渠道的逐渐成熟，渠道在产业链上话语权逐渐边强，从而谋取更多原本属于内容环节的利润。建议关注：上海电影（内生和外延双轮驱动）、万达院线（全产业链布局的院线王者）、光线传媒（战略布局初步完成，二次元和衍生品箭在弦上）、龙韵股份（已完成员工持股，行走在蜕变的路上）。

　　未来券商业绩有望进一步提升

　　券商股目前估值仍然较低，存在一定的安全边际，且上市券商盈利能力环比持续改善，在市场没有大幅波动的前提下，未来券商的业绩有望进一步提升。此外，深港通开通将对券商板块起到提振作用。由于股市和债市的波动增加，2016年保险行业投资收益面临较大压力。由于保费相对投资具有滞后性，因此我们预计2017年保险行业保费增速可能呈现下降的趋势。随着偿付能力二代体系的推进，资本监管对于上市保险公司日趋有利，上市保险公司偿付能力出现较大幅度改善。由于保险行业政策保持了一贯持续性，因此保险行业变动更多受市场因素影响。

　　投资建议：证券标的我们建议关注以下几类：1、业绩表现较好、股息率较高的券商如：广发证券、海通证券、华泰证券；2、估值近历史底部的券商如：东方证券、兴业证券；3、次新股或流通市值较小的券商如：华安证券、第一创业、东兴证券；4、以券商为核心打造的金控平台，如越秀金融、国盛金控。

　　保险标的我们推荐比较成熟的综合保险公司以及中国人寿等险资，同时建议关注控股保险公司的华资实业、天茂集团等公司。

　　【公司评级】

　　推荐杉杉股份

　　1、“光伏”、“储能”相结合，兼顾节能环保性价比。2、围绕动力电池全生命周期，全力打造绿色产业链。3、电芯降价储能已具经济性，政策渐暖储能或爆发。4、盈利预测与评级：预计16~18年公司EPS分别为0.55、0.69和0.85元，对应12月12日收盘价PE分别为26.1、20.7和16.9倍，公司目前锂电材料龙头地位确立，规模效应显现，三元正极涨价可期；光伏与储能能源管理项目落地后，将与公司新能源汽车产业链有机结合形成产业闭环，材料生产、整车运营、光伏储能协同效应更加彰显，维持“推荐”评级。