平安证券：人民币汇改艰难漫长，海外投资乃大势所趋

　　【宏观视角】

　　人民币汇改艰难漫长，海外投资乃大势所趋

　　央行于2015年8月11日启动了本轮人民币汇率改革。随着央行公布人民币对美元中间价计算公式，汇率形成机制更加公开透明，并有利于市场形成分化的汇率预期。尽管我们难以揣测央行推进人民币汇率改革的方式与进度，但人民币国际化与汇率自由浮动的改革方向是明确的。一方面，未来人民币国际化的重点将从当前的支付与结算功能，转变为储备与投资功能为主，这意味着资本市场的进一步对外开放；另一方面，当前人民币对美元汇率仍然面临贬值压力，未来汇率双向波动也将明显加剧，在这样的背景下，将有越来越多的投资者将目光投向海外，海外资产配置是投资的大趋势。

　　【行业分析】

　　动力电池龙头企业前景向好

　　动力电池产业直面“政策次时代“，协同上下游打造核心竞争力。工信部重申动力电池发展方向，“安全”与“能量密度”需两者得兼。动力电池技术百家争鸣，先进材料及工艺不一而足。智能制造成行业统一目标，国产先进设备制造企业初露锋芒。动力电池后市场急需培育，梯次利用与材料回收仍有难题待解。投资建议：动力电池产业将迎来强制安全标准下的高能量密度挑战，在即将到来的动力电池洗牌阶段，具备规模优势、客户渠道优势、技术优势的龙头企业有望获得市场份额的提升。建议关注动力储能锂电双布局、并购细分领域龙头整合先进技术和优质渠道的鹏辉能源，纯度最高的新能源汽车标的、锂电综合材料全球龙头杉杉股份，正极材料领先者当升科技，以及坚定执行绑定大客户战略、布局完整动力系统解决方案的动力电池巨头国轩高科等。

　　乘用车销量料维持高增长态势

　　受乘用车购置税减半优惠即将到期影响，预计到年底乘用车销量将维持高增长态势，全年汽车销量增幅有望超出年初市场的个位数增长预期。选股逻辑:1)新车周期贡献业绩弹性：强烈推荐上汽集团、广汽集团；2)新能源汽车细分龙头：强烈推荐比亚迪，推荐江淮汽车、宇通客车;3)车联网：关注提前布局、具有先发优势的企业如兴民智通、宁波高发。4)向高端化升级转型的汽车零部件企业：强烈推荐骆驼股份、均胜电子、推荐双林股份、中鼎股份、拓普集团。5)经销商&后市场：关注以融资租赁等高增长后市场业务为利润主要来源的广汇汽车。